Йена продолжает падение, несмотря на правительственный план стимулирования экономики

На этой неделе иена продолжила свое снижение против доллара и евро, опускаясь ниже 100 иен/доллар на пути к шести-месячного минимума. Большинство аналитиков связывают эту тенденцию на увеличение неприятия риска: “какой-то оптимизм возвращается на рынок, и это оказывает давление на иену”, - пояснил лаконично сказал один аналитик.

Продолжающееся ралли на фондовых и сырьевых рынках укрепляет отношения инвесторов, что экономический кризис находится под контролем, и стимулирует риск. Другими словами, те же силы, которые способствовали раскручивании осуществлять торговлю в период начала кредитного кризиса, сейчас работают в обратном направлении, заставляя инвесторов бежать из иены скопом. “До тех пор, как акции могут сохранять свою плавучесть... риск-аппетита и риск-ориентированного сделки будут в моде, и инвесторы продолжат добавлять и восстанавливать короткие позиции иены.”

По данным последнего Международного валютного рынка доклад, “короткие позиции по валюте накапливались в течение трех недель подряд и находятся сейчас на уровнях, в последний раз видели в конце лета 2008 года,” что означает иены слайд основном становятся самореализующимися. С технической точки зрения, “движение выше 101.00 Йен был технически значимой, как если это была 38.2 процента Фибо коррекции от его снижения от пика в 2007 году до 13-летнего минимума в январе.” Даже отечественные японские инвесторы дали понять, что их фондовые рынки, пользуясь прошлой неделе подъем иены путем “агрессивных покупок иностранных облигаций”.

С фундаментальной точки зрения, снижение иены имеет смысл, учитывая плачевной экономической ситуации в Японии. В самом деле, “всего в нескольких минутах от Банка Японии март встреча показала, члены Центрального банка склоняется в сторону резки банка Экономический прогноз в апреле, и что они считали, что Японии необходимо продолжать оказывать существенную ликвидность на финансовых рынках, что они видят, как продолжает испытывать значительный стресс”.

Правительство, наконец, реагируя на экономический кризис, совсем недавно обнародовал план 150 миллиардов долларов, в дополнение к инициативе было объявлено ранее в этом году 100 миллиардов долларов. “Если будет реализован грамотно, эти меры могут стабилизировать отечественную экономику и остановить кровотечение на рынках труда”. В то же время взаимосвязанный штопор в доверие и расходов позволяют предположить, что усилия правительства может быть напрасно.

В то время как инвесторы отреагировали позитивно – толкая фондового рынка на положительной территории по итогам года - облигации и валютные трейдеры зря. Доходность японских облигаций уже растут в преддверии 100 в облигации миллиарда долларов, что правительству придется вопрос только в 2009 году. Естественно, бремя, приобрести эти облигации, упадет на Банк Японии, который будет вынужден печатать деньги и будет способствовать дальнейшей девальвации иены в процесс.

В конечном счете, продолжительность слайд иены зависит от продолжительности глобального ралли фондового рынка. Если вы считаете, что мировая экономика повернула за угол, то Йена будет сделано. Если, с другой стороны, вы склонны бок с Джорджем Соросом, который недавно высказал мнение, что “это ралли на медвежьем рынке, потому что мы еще не превратили экономику”, то есть по-прежнему вызывает восходящий тренд иены.

Также читайте: