Японская иена в ничейной земле

Это, по словам менеджера хедж-фонда, который решил отменить все медвежьи ставки его фонда по японской иене. Причина: иена растут, и неясно, когда – или даже если правительство вмешается, чтобы подтолкнуть ее вниз. Хотя сила иены в корне нелогично, похоже, что инвесторы все более настороженно ставок против него.


Как я указывал в моем предыдущем посте на иены (“японские Силы иены нелогично, но разве это важно?“), йена снизилась в течение последних двенадцати месяцев, на взвешенной корреляции основу (хотя если быть справедливым, то есть устроили впечатляющий камбэк с начала апреля). К сожалению, инвесторы в основном заботятся о том, как он выступает против горстки основных валют, а именно доллар США. Просто, иена продолжает расти против доллара, и совершенно непонятно, когда это прекратится.

Анализ японского правительства действительно подтвердили, что “спекулянты” - за сильной иены, так как якобы масштабной репатриации иены японскими страховыми компаниями до сих пор не оправдался. Конечно, существует не очень много сомнений: экономика Японии сокращается, за счет снижения производства, вызванного цунами. В мае она записала свой второй большой месячный дефицит торгового баланса постоянно.

Между тем, процентные ставки и доходность облигаций несколько пафосно низким, и Банк Японии призывают расширить свою программу покупки активов, которая теоретически приведет к девальвации иены. В результате, розничная японских трейдеров Форекс (по прозвищу “Миссис Watanabes“) возобновили понижение иены в рамках стратегии керри трейд.

Увы, аферисты либо не разделяют их пессимизма или заканчивается терпение. В то время как каждый продолжает считать, что Банк Японии вмешается, если иена выросла до 80 по отношению к доллару, никто не может быть уверен, что линия на песке, не может быть 78 или даже 75. На данный момент, вмешательство представляется, будет зависеть больше от политики, чем от экономики, что означает, предсказывая, что она выходит за рамки этого поста. Другими словами, “существует слишком много неопределенности и волатильности на рынках прямо сейчас, чтобы сделать, что торговля иен привлекательным”. И конечно, самые последние обязательствам трейдеров показывает, что спекулянты были вновь укреплении их иена длинных позиций за последний месяц.


В конце концов, спекулянты, вероятно, правы. Банк Японии уже дважды вмешивался в течение последних двенадцати месяцев, а последствия всегда были недолговечны. Кроме того, учитывая, что многие спекулянты по-прежнему остаются привержены понижение японской иены, но остается чрезвычайно уязвимым к виду короткое сжатие, которое отправляет его парение 5% за один сеанс на пути к рекордной он коснулся в марте.

Я лично по-прежнему медвежий на йену, но я тоже думаю, что это слишком рискованно играть на понижение против доллара, который снижается по своим собственным причинам. Как вы можете видеть из диаграммы ниже, иена упала против всех основных валют. Shorters иен, тогда, может быть мудрым, чтобы избежать доллара и вместо этого сосредоточиться на любом ряду других валют.

https://www.bloomberg.com/news/2011-06-17/japan-recovery-means-boj-can-avoid-adding-stimulus-muto-says.html

Также читайте: