Японская иена коррекции в 2011 году

Опираясь на все меры, японской иены был лучший в мире выполнения основной валютой в 2010 году. Это жение приобретает каждый из его 16 основных валют, и был единственным Г4 валюты на торгово-взвешенной основе. По отношению к доллару США, он вырос на 10%, и достигла 15-летнего максимума в процесс. Однако, есть основания полагать, что иена переоценена, и что в 2011 году будут в нем снизится до более устойчивого уровня.


Я все еще немного сбит с толку относительно того, почему иена подорожала так неумолимо. Он сказал, что “задним числом является 20/20,” но в этом случае задним числом не предоставить любую дополнительную ясность. Конечно, там был кризис суверенного долга еврозоны и последующий переход финансовых средств в валюты убежища, но давайте не забывать, что фискальные проблемы Японии даже более выраженным, чем в ЕС. Премий по кредитно-дефолтные свопы сигнал о том, что вероятность японского правительства по умолчанию это вдвое больше, чем это для нас, и ходят слухи о снижение ее суверенного кредитного рейтинга. Как заметил один обозреватель, “так как японцы ушли с подбежавший долг к ВВП свыше 200% (выше, чем в странах PIIGS и США) за мной”.Конечно, это помогает, что этот долг почти полностью финансироваться за счет внутренних сбережений и, следовательно, не уязвим для меняющихся прихотях иностранцев, но всеже!

Между тем, стоимость инвестиций в Японии высока. В то время как инфляция является спорным, доходность капитала являются низкими, а доходность облигаций еще ниже. “Японские 10-летние облигации, самой низкой среди 32 рынки облигаций отслеживается по данным Bloomberg, на конец 2011 года на 1,24% с сегодня на 1,19 процента, по взвешенному прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg Новости”. В сочетании с низким краткосрочные процентные ставки, казалось бы, что японская иена будет идеальным кандидатом на стратегия керри-трейд.

Хотя иностранцы остаются нетто-покупателями японских иен на расчетный счет/сальдо торгового баланса постепенно сокращается, с бывшим падение на 16% год-над-год и последний падает 46%. Похоже, что “потребители за рубежом все чаще отвергать японских продуктов в пользу более дешевых товаров из Южной Кореи и других стран”.


Даже японцы, похоже, предпочитают другие валюты. Согласно Nikkei, “японские инвесторы были чистыми покупателями иностранных средне - и долгосрочные облигации на сумму 21.94 трлн иен в 2010 г. с сопоставимыми данными начала составляется в январе 2005 года.” Японские компании тоже пользуются дорогой иены и сильным балансом для покупки зарубежных активов. Экономист сообщает, что “японские компании, сидя на копить денег на общую сумму более ¥202 трлн ($2,4 трлн)...многие компании были выделены огромные суммы для приобретения в 2011 году и далее”.

При этом ВВП, по прогнозам, снизится до 1% в 2011 году, представляется очень мало оснований для продолжения покупки иены. Согласно последним обязательств публикация отчета трейдеров, спекулянты строят огромные короткие позиции по иене. Между тем, Центральный банк Китая потихоньку урезая свой иены предприятием. Даже Банк Японии, похоже, приняли эту неизбежность, так как он уже прекратил интервенции на валютных рынках от имени иены.

Согласно сообщению информационного агентства Bloomberg, “японской валюты будут падать в этом году почти на 10 процентов по отношению к доллару.” Очень немногие аналитики считают, что дно будет полное падение из-под иены, но большинство (я в том числе) ожидают коррекции какой-то.

Также читайте: