Япония шлепанцы на интервенции на Форекс

В моем докладе в прошлом месяце выборы в Японии, я отметил, что новоназначенный министр финансов Хирохиса Фудзии, кто высказывался против валютную интервенцию. С что, казалось, этот вопрос был закрыт.

Но не так быстро! За следующие несколько недель, Фуджи (как и других членов новой администрации) постарался разъяснить свою позицию, отступив, обходя, противореча, но и не забегая вперед. Ниже приводится резюме от выбранного замечания, начиная с первоначального заявления против вмешательства и заканчивая вроде как обещают вмешаться:

15 сентября: “я в принципе считаю, что, в принципе, это не правильно, когда государство вмешивается в рыночную экономику, используя свои деньги, в акции или валютные рынки.”
27 сентября: [иены рост] “не ненормальным...с точки зрения тенденций.”
28 сентября: “это не значит, что я одобряю иены растут.”
28 сентября: “я не думаю, что это правильно для правительства, чтобы вмешаться в рынки произвольно”.
29 сентября: “если валютный рынок движется ненормально, мы можем принять необходимые меры в национальных интересах.”
3 октября: “как я уже говорил в Токио, мы будем принимать соответствующие меры в случае одностороннего движения становятся чрезмерными.”
5 октября
: “Если валюты покажут некоторые чрезмерные движения в предвзятом направлении, мы будем принимать меры.”

Запутались? Я знаю, что я. Можно ли извлечь какое-либо подобие смысла от этих замечаний? Подвел один обозреватель, “Хирохиса Фудзии прошла через несколько циклов замечания, которые впервые появились в пользу сильной иены, а затем, казалось, отступил после того, как рынки поверил ему на слово и послали к японской валюте растет.”

Я думаю, в этих словах и сожаление, что министр Фуджи, должно быть, чувствовал, после того, как его оригинальные замечания были приняты слишком серьезно. В ретроспективе, кажется, что Фуджи попытался передать новой администрации позицию на Форекс, в двух словах, и, конечно, не ожидаем, что инвесторы будут дичать и отправить иены вверх еще на 4%, в результате чего с начала года удорожание по отношению к доллару на 15%. По словам одного обозревателя, упомянутых выше, “министр финансов Японии была грубо напомнили главное правило при выступлении на рынках — меньше значит больше”.

Так где же Фуджи на самом деле стоят? Я лично предположу, что его исходная экспликация по-прежнему наиболее точное изображение, как он будет стремиться к йене и в офисе. Бывший либерал-демократической партии администрации (ЛДП) вмешался несколько раз во время пребывания в должности (один раз под руководством самого Фуджи!) и совсем недавно в 1994 году. Несмотря на потраченные триллионы иен, кампания лишь незначительно замедлил рост иены.

Между тем, японская экономика уже погрязла в том, что можно назвать “самой длинной рецессии в мире, построенном в 1980-х годах. Понятно, что дешевые-иена политики, призванной стимулировать экспорт, не на пользу японской экономике. Новая администрация, следовательно, указало на изменение стратегии, вдали от зависимости от экспорта к внутреннему потреблению.

По иронии судьбы, зарождающегося японского экономического подъема вновь гонят на экспорт. Фуджи несомненно осознает это и не хочет поставить под угрозу восстановление ради идеологии. Например, корпорация Toyota сообщила, что 1% рост курса иены по отношению к доллару расходы компании 400 миллионов долларов операционной прибыли. Кроме того, в то время как сильная иена увеличивает покупательную способность японских потребителей, чрезмерно сильная иена может привести к дефляции, так как потребители упредить расходы в ожидании более низких цен вниз по дороге.

Другими словами, Фуджи, конечно, не сторонник последние наката Японии, но его позиция является более сложным, чем изначально понимали. “Фуджи в основном говорит, что валюты должны отражать фундаментальные экономические показатели, и что это неправильно, чтобы манипулировать их движения к снижению иены ради экспортеров”, - предложил один стратег. Этот, рынки, наконец, кажется понял, и иена изменилась за последние недели. В конце концов, “иены в 80-х годах является избыточным,” учитывая рекордно низкие процентные ставки и в экономике, которая продолжается.

В ближайшей перспективе, тогда, это даже не имеет смысла говорить о вмешательстве. Кажется, что рынки опережают себя в этом отношении. Это не имеет смысла на вмешательство, когда interevention не должно быть фактором в первую очередь. Если, с другой стороны, йена продолжает укрепляться, тогда Фуджи, возможно, рассмотреть, как установил его принципы на самом деле.

Также читайте: