Валютные резервы страны с переходной экономикой: евро удрать?

С так много, чтобы думать об этих днях, я никак не провел много времени, изучая статистику валютного резерва. Видимо, это не в мою пользу, так как произошел ряд важных событий на этом фронте, некоторые из которых имеют далеко идущие последствия для форекс.

Я думаю, многие из вас, наверное, в той же лодке, что и я, удивляясь, почему валютные резервы, на которые стоит обратить внимание. Пока занят, глядя на сложные графики и статистику ВВП/инфляции, однако мы забываем, что ценность валюты определяется фундаментально спрос и предложение. Другими словами, во время бычьего/медвежьего показатели и процентные ставки являются проксимальные факторы Форекс, спроса/предложения динамичным является основным фактором. И центральные банки, в совокупности, составляют один из крупнейших контингентов за это спрос/предложение.

Как я уже говорил, это равновесие в настоящее время проходит сейсмический сдвиг. В частности, “доля доллара в официальных валютных резервах в 140 стран упала до самого низкого уровня с наличный евро был введен в 2002 году, по данным МВФ.” Евро, Йен, и “других валют” (т. е. неосновные валюты, которые в совокупности важное значение, но по отдельности несущественно), между тем, наблюдается рост интереса со стороны центральных банков. Это согласуется с другого отчета я увидел недавно, закрепляющей, что”мировые запасы, вероятно, получил около $180 млрд. В третьем квартале с США долларовых резервов составляет около $50 млрд-менее чем на 30 процентов.”

Это стало шоком для многих наблюдателей рынка, который предположил, что многие страны не имеют ни возможностей, ни стимула для диверсификации своих резервов, тем более что многие из них привязывают свои валюты к доллару. Эти страны являются более мудрых, чем они имели обыкновение быть, однако: “с формирующимся рынком центральные банки продают их местных валют и покупая американские доллары, чтобы не допустить удорожания своих валют. Они избегают иметь большую концентрацию в долларах США в своем портфеле, повернулся и продавать доллары против евро и других валют”.

Даже промышленно развитые страны, чьи золотовалютные резервы являются незначительными по сравнению с их конкурентов на развивающихся рынках, прыгают в диверсификации. После почти 10-летнего перерыва, Канада будет прыгать обратно в золотовалютный резерв игре, к 1 облигациям в иностранной валюте млрд. долларов США, номинированные в евро. По мнению одного из аналитиков, “это...следует рассматривать в контексте всего развитого мира, которые в процессе, как правило, наращивает размер его валютных резервов, и исподволь отходит от USD.”

Дикая карта является Китай. Я использую термин "дикая карта", Как потому, что в Китае валютные резервы являются крупнейшим в мире (недавно подтверждено на $2,4 трлн) и, следовательно, все, что он решит, будет иметь серьезные последствия, и, поскольку он не сообщает конкретный состав своих резервов в МВФ, так что непонятно, как это мировоззрение меняется от месяца к месяцу. Кроме того, он предлагает лишь смутные указания своего намерения, так что все, что мы можем сделать, это догадки.

Но порассуждать мы! В то время как Китай публично-прежнему поддерживает доллар, квази-публично, существует обилие беспокойства. Это наиболее часто проявляется в виде внутренних вызовов для Китая, чтобы использовать его копить резервы, чтобы покупать природные ресурсы за рубежом. Этого не надо привлекать масштабные продажи своих долларовых активов, поскольку большинство нефтяных контрактов, например, по-прежнему поселился в долларах, – но, конечно, потребует пролить некоторые из них.

А на вопрос, почему центробанки сбрасывают доллары (или просто выбираем не накапливать их больше), это кажется довольно очевидным. Даже игнорируя проблемы доллара, хорошо сбалансированный портфель-это упражнение в управлении рисками. Тем более что сейчас многие конкуренты доллара как жидкость и так стабилен, как доллар, само собой, вряд ли имеет смысл складывать все яйца в одну корзину.

Также читайте: