Валютная война закончится в слезах

“Валютные войны” накаляется, и все стороны возлагают надежды на саммит G20 в Южной Корее. Однако, это основание полагать, что встреча не удастся ничего добиться в этом отношении, и что цикл “разори соседа” девальвация национальных валют будет продолжаться.

У нас было несколько событий, произошедших после моего последнего анализа валютной войны. Во-первых, центральные банки (а значит, и более валютами) сейчас влияет. На прошлой неделе Аргентина пообещали продолжить выступления в 2011, в то время как Тайвань и Индия, среди прочих, менее заметных стран – намекнули к неизбежной вовлеченности.

Большее значение было официальное расширение количественной программы ФРС ослабления (QE2), которая в 600 миллиардов долларов, будет карлик усилия всех других центральных банков. По сути, это несколько иронично, что ФРС является единственным центральным банком, что не видит его смягчения денежно-кредитной политики в форме валютной интервенции, если учитывать ее влияние на доллар и его (случайного?) роль в “активизации валютной войны”.По данным китайских чиновников, “продолжающееся резкое обесценивание доллара США в последнее время привело стран, включая Японию, Южную Корею и Таиланд, чтобы вмешаться в валютный рынок,” в то время как японский премьер-министр недавно обвинил США в ведении “слабый доллар-политики”.

По состоянию на сейчас, нет никаких признаков, что другие промышленно развитые страны последуют этому примеру, хотя, учитывая опасения, что QE2 “в конце дня может быть увлажняющего восстановления еврозоны,” я думаю, что это слишком рано что-либо исключать. В то время как Банк Японии также осталась вне рынка, так как его массивные интервенции в октябре, недавно министр финансов Есихико Нода заявил, что, “я думаю, что вчера двигает [иен] были немного однобоко. Я буду продолжать внимательно следить за этими движениями с большим интересом”.

Как война достигает апогея своего рода, все ждут затаив дыхание, чтобы увидеть, что выйдет из саммита G20. К сожалению, в G20 не удалось добиться ничего существенного в прошлом месяце на встрече министров финансов и управляющих центральных банков, и нет никаких оснований полагать, что в этом месяце встреча будет иной.

Кроме того, страны G20 не является нормотворческим органом, как ВТО или МВФ, и она не имеет собственного авторитета, чтобы остановить страны-участницы от девальвации своих валют. Ведущий конференции Южная Корея-вяло отметил, что пока ” там нет никаких юридических обязательств‘...обсуждение среди стран G20 будет производить ‘A Peer-давление какой эффект от этих стран, что нарушил сделку”.Не говоря уже о том, что G20 будет иметь никакого эффекта на слабый доллар, ни на недооцененность юаня, оба из которых являются в корне валютные войны.

Это просто принятие желаемого за действительное, что страны придут в себя и поймут, что девальвация национальной валюты является саморазрушительной. В конце концов, единственное, что может остановить их от вмешательства, чтобы принять ее бесполезность: “история управления капиталом заключается в том, что они не работают в регулировании валютных курсов.” В этот раз будет не исключение“, - в частности, с банками уже говорил, что предлагая продукты переработки обойти новые налоги”.Единственное исключение-Китай, который только и способен, чтобы не допустить рост юаня из-за строгих мер контроля для борьбы с притоком капитала.

Короче, “Стена денег”, которая льется в странах с формирующейся рыночной экономикой представляет собой силы слишком велики, чтобы быть противопоставлена отдельных центральных банков. Доходность предлагаемых инвестирования в развивающиеся рынки (даже не обращая внимания курса валюты) намного больше, чем в промышленно развитых странах, что инвесторов не остановит, а только работать, чтобы найти способы обойти их. По иронии судьбы, в такой степени, что контроль ограничивают предложение капитала и повысить доходность, они, возможно, будет дополнительный приток капитала. Чем успешнее они будут, тем больше они потерпят неудачу. И это то, что нет новую валюту договора можно изменить.

Также читайте: