Валюты развивающихся рынков в 2011 году

Активы развивающихся стран/валют зарегистрированы какие-то невероятные успехи в 2010 году, так как мировая экономика вышла из рецессии и аппетит к риску инвестор взял. В последние несколько месяцев, тем не менее, валюты развивающихся рынков несколько сдал свои позиции, так как кризис суверенного долга ЕС вспылил и валютные войны стали бесноваться. Учитывая, что ни один из этих неопределенностей может быть решен уже в ближайшее время, 2011 год может быть бурным годом для развивающихся рынков.

Давайте посмотрим на цифры для развивающихся рынков в 2010 году. Основные валюты малазийский ринггит и тайский бат вырос, оба из которых “выросли примерно на 10% по отношению к доллару, их сильных уровней после азиатского финансового кризиса в конце 1990-х годов. Южно-африканский рэнд выросла на 14% по отношению к доллару. Это было небольшое валют, тем не менее, это был лучший в мире: горно-богатый тугрика Монголии закончили год на 15% выше по отношению к доллару.” После того, как разрешили возобновить свою признательность, китайский юань вырос всего лишь на 3.5%.

Банк J. P. Morgan развивающихся рынках облигаций Глобальный индекс вернулся рекордных 11,9% в 2010, до такой степени, что теперь сделки по скромной 2.5% спрэд по облигациям Казначейства США. Выдающийся был, вероятно, Аргентины, суверенный долг которых возвращены колоссальные 35% за год. Переход на фондовый рынок, индекс развивающихся рынков MSCI вернулся 16.4%, побив мировой индекс МСКИ, который сам вырос на 9.6%. Индивидуальный ведущих фондовых рынках в 2010 году, неудивительно, что были “пограничные рынки, такие как Шри-Ланка (+96.0%), Бангладеш (+83.5%), Эстонии (+72.6%), Украина (+70.2%), Филиппины (+56.7%) и Литва (+56.5%).” В общей сложности, около 825 миллиардов долларов в частных притока капитала в развивающиеся рынки в течение года, в том числе 53 миллиарда долларов в местной валюте облигаций.

Развивающиеся рынки воспользовался всплеск интереса инвесторов к выпуску рекордный объем долговых обязательств в национальной валюте и через множество массовых акций на IPO. Еще бы, неразрешимых рост валюты и цен на активы в целом рассматривалось как нежелательный тренд, и на развивающихся рынках предприняло значительные шаги по борьбе с ним. Более десятка центральных банков уже прямо вмешалась в валютные рынки в попытке удержать свою валюту. По данным МВФ, “развивающиеся страны накопили 1,2 трлн долларов валютных резервов между пиком финансового кризиса в начале 2009 года и третий квартал 2010 года”, в том числе-в Азии, за исключением Китая 300 миллиардов долларов. Некоторые страны, такие как Бразилия – налили в неделю $1 млрд на валютных рынках в разгар их кампании вмешательства.

Говоря о Бразилии, он был также среди первого, чтобы ввести контроль над движением капитала, в виде 6% налога на иностранных инвесторов облигаций. Таиланд, Южная Корея, Тайвань и Индонезия также ввела контроль над капиталом, в то время как Мексика постучал кредитной линии МВФ, который он может использовать, чтобы “управлять стабильностью ее внешних расчетов”.Кроме того, эти страны в совокупности одержал важную победу на осеннем встреча G20, получив официальное разрешение на все эти меры.

Увы, большинство из этих поступлений были, вероятно, обосновано фундаментальными факторами, что означает, что они являются более трудными для борьбы с, чем если бы они были всего лишь продуктом предположения. Например, “развивающиеся страны вырос на 7.1 процента, по сравнению с 2,7 процента в развитых странах.” Кроме того, новые акции на рынке торгуются в среднем п/э кратно 14.5, значительно ниже недавних исторических средних. Это означает, что, несмотря на впечатляющие результаты в 2010 году, корпоративные прибыли по-прежнему росли быстрее, чем цены акций. Кроме того, доходность на развивающихся рынках суверенного долга по-прежнему превышает доходность по сопоставимым долгам западным странам, несмотря на низкий риск в некотором роде.

Хотя большинство из этих тенденций, как ожидается, сохранится в 2011 году, есть один важный козырь. Как развивающиеся рынки реагируют на этот вопрос может определить, валюты развивающихся рынков вновь превзойти в 2011 году или будут ли они тонуть обратно к более нормальным уровням. Благодаря стимулирующим экономическую и финансовую политику, легкий кредит и относительно мягкой денежно-кредитной политики на развивающихся рынках зафиксирован феноменальный рост ВВП в 2010 году. Оборотная сторона была инфляция.

Инфляция в Бразилии и Китае, например, официально превышает 5%. (Фактические ставки почти наверняка выше). Эти страны, и горстка других, теперь в неловкое положение, пытаясь контролировать инфляцию, не стимулирует дальнейшее удорожание валюты. Если они поднимут процентные ставки, экономический рост и рост цен почти наверняка умеренной. К тому же,спекулятивных горячих денег, вероятно, продолжаться в течение. Если они не ужесточать монетарную политику, тем не менее, инфляция может выйти из-под контроля, провоцируя экономическую стабильность и даже социальные волнения. Плюс в том, что реальные процентные ставки станут отрицательными, и их валюты, вероятно, будет снижаться за счет инвесторов.

Большинство аналитиков ожидают с формирующимся рынком центральные банки постепенно поднимать процентные ставки в течение ближайших нескольких лет. Опасаясь разжигания дальнейших спекуляций, однако, политика, вероятно, останется довольно мягкой, и будет сопровождаться строгого контроля над движением капитала. Между тем, экономический рост должен начать, чтобы забрать в промышленно развитых странах, сопровождается подобным же ужесточение денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Как результат, инвесторы будут вынуждены решать с поправкой на риск реальной доходности на развивающихся рынках адекватные, а если нет, то обратный приток средств обратно в промышленно развитых словом.

Валюты развивающихся рынков в 2011 году
Активы развивающихся стран/валют зарегистрированы какие-то невероятные успехи в 2010 году, так как мировая экономика вышла из рецессии и аппетит к риску инвестор взял. В последние несколько месяцев, тем не менее, валюты развивающихся рынков несколько сдал свои позиции, так как кризис суверенного долга ЕС вспылил и валютные войны стали бесноваться. Учитывая, что ни один из этих неопределенностей может быть решен в ближайшем будущем, 2011 год может быть бурным годом для развивающихся рынков.
Давайте посмотрим на цифры для развивающихся рынков в 2010 году. Основные валюты малазийский ринггит и тайский бат вырос, оба из которых “выросли примерно на 10% по отношению к доллару, их сильных уровней после азиатского финансового кризиса в конце 1990-х годов. Южно-африканский рэнд выросла на 14% по отношению к доллару. Это было небольшое валют, тем не менее, это был лучший в мире: горно-богатый тугрика Монголии закончили год на 15% выше по отношению к доллару.” После того, как разрешили возобновить свою признательность, китайский юань вырос всего лишь на 3.5%.
Банк J. P. Morgan развивающихся рынках облигаций Глобальный индекс вернулся рекордных 11,9% в 2010, до такой степени, что теперь сделки по скромной 2.5% спрэд по облигациям Казначейства США. Выдающийся был, вероятно, Аргентины, суверенный долг которых возвращены колоссальные 35% за год. Переход на фондовый рынок, индекс развивающихся рынков MSCI вернулся 16.4%, побив мировой индекс МСКИ, который сам вырос на 9.6%. Индивидуальный ведущих фондовых рынках в 2010 году, неудивительно, что были “пограничные рынки, такие как Шри-Ланка (+96.0%), Бангладеш (+83.5%), Эстонии (+72.6%), Украина (+70.2%), Филиппины (+56.7%) и Литва (+56.5%).” В общей сложности, около 825 миллиардов долларов в частных притока капитала в развивающиеся рынки в течение года, в том числе 53 миллиарда долларов на валютные облигации.
Развивающиеся рынки воспользовался всплеск интереса инвесторов к выпуску рекордный объем долговых обязательств в национальной валюте и через множество массовых акций на IPO. Еще бы, неразрешимых рост валюты и цен на активы в целом рассматривалось как нежелательный тренд, и на развивающихся рынках предприняло значительные шаги по борьбе с ним. Более десятка центральных банков уже прямо вмешалась в валютные рынки в попытке удержать свою валюту. По данным МВФ, “развивающиеся страны накопили 1,2 трлн долларов валютных резервов между пиком финансового кризиса в начале 2009 года и третий квартал 2010 года”, в том числе-в Азии, за исключением Китая 300 миллиардов долларов. Некоторые страны, такие как Бразилия – налили в неделю $1 млрд на валютных рынках в разгар их кампании вмешательства.
Говоря о Бразилии, он был также среди первого, чтобы ввести контроль над движением капитала, в виде 6% налога на иностранных инвесторов облигаций. Таиланд, Южная Корея, Тайвань и Индонезия также ввела контроль над капиталом, в то время как Мексика постучал кредитной линии МВФ, который он может использовать, чтобы “управлять стабильностью ее внешних расчетов”.Кроме того, эти страны в совокупности одержал важную победу на осеннем встреча G20, получив официальное разрешение на все эти меры.
К сожалению, для развивающихся рынков, большинство из этих поступлений были, вероятно, обосновано фундаментальными факторами, что означает, что они являются более трудными для борьбы с, чем если бы они были всего лишь продуктом предположения. Например, “развивающиеся страны вырос на 7.1 процента, по сравнению с 2,7 процента в развитых странах.” Кроме того, новые акции на рынке торгуются в среднем п/э кратно 14.5, значительно ниже недавних исторических средних. Это означает, что, несмотря на впечатляющие результаты в 2010 году, корпоративные прибыли по-прежнему росли быстрее, чем цены акций. Кроме того, доходность на развивающихся рынках суверенного долга по-прежнему превышает доходность по сопоставимым долгам западным странам, несмотря на низкий риск в некотором роде.
Хотя большинство из этих тенденций, как ожидается, сохранится в 2011 году, есть один важный козырь. Как развивающиеся рынки реагируют на этот вопрос может определить, валюты развивающихся рынков вновь превзойти в 2011 году или будут ли они тонуть обратно к более нормальным уровням. Благодаря стимулирующим экономическую и финансовую политику, легкий кредит и относительно мягкой денежно-кредитной политики на развивающихся рынках зафиксирован феноменальный рост ВВП в 2010 году. Оборотная сторона была инфляция.
Инфляция в Бразилии и Китае, например, официально превышает 5%. (Фактические ставки почти наверняка выше). Эти страны, и горстка других, теперь в неловкое положение, пытаясь контролировать инфляцию, не стимулирует дальнейшее удорожание валюты. Другими словами, если они поднимут процентные ставки, экономический рост и рост цен почти наверняка умеренной. К тому же, спекулятивных горячих денег, вероятно, продолжаться в течение. Если они не ужесточать монетарную политику, тем не менее, инфляция может выйти из-под контроля, провоцируя экономическую стабильность и даже социальные волнения. Плюс в том, что реальные процентные ставки станут отрицательными, и их валюты, вероятно, будет снижаться за счет инвесторов.
Большинство аналитиков ожидают с формирующимся рынком центральные банки постепенно поднимать процентные ставки в течение ближайших нескольких лет. Опасаясь разжигания дальнейших спекуляций, однако, политика, вероятно, останется довольно мягкой, и будет сопровождаться строгого контроля над движением капитала. Между тем, экономический рост должен начать, чтобы забрать в промышленно развитых странах, сопровождается подобным же ужесточение денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. В результате, инвесторы будут вынуждены решать с учетом риска реальная доходность на развивающихся рынках адекватны, и стоит ли обратный приток средств на развивающиеся рынки.

Также читайте: