Швейцарский франк-единственная валюта-убежище

Согласно общепринятой рыночной мудрости, существует три валюты-убежища: швейцарский франк, японская иена и доллар США. Именно в этих валютах, что инвесторы слетаются всякий раз, когда есть кризис, или просто вспышка неопределенности, и в течение большей части периода после краха Леман Бразерс, все трое были тесно связаны. Как вы можете видеть из диаграммы ниже, однако, одна из этих валют уже начали отличать себя от других двух, в результате чего некоторые утверждают, что сейчас существует только одна истинная валюты-убежища: швейцарский франк.


Что не нравится Фран? Он может похвастаться сильной экономикой, низкой инфляцией и низким уровнем безработицы. В отличие от США и Япония, Швейцария не страдает от высокого национального долга и дефицита бюджета многолетник. Его денежно-кредитная политика была крайне консервативна: без количественного смягчения, актив-покупок, или любое другое печатание денег программы с именами преувеличено.

По иронии судьбы, единственное, что заставляет инвесторов нервничать по поводу Франка является то, что он уже так сильно вырос. Помню, когда он достиг отметки паритета по отношению к доллару в 2010 году? С тех пор он укрепился еще на 20%, и, как представляется, противоречит новый рекорд на почти еженедельной основе. То же самое для CHF/EUR и CHF/йена. Президент экспортная ассоциация Швейцарии ожидают дальнейшего роста: “паритет является реалистичным сценарием. С учетом задолженности еврозоны и сильное влечение франка, евро, вероятно, продолжит обесцениваться”.


Учитывая, что швейцарский экспорт вырос, несмотря на (или даже Благодаря) на рост Франка, однако, он очень мало о чем беспокоиться в данный момент. Как вы можете видеть fromt он рисунке ниже (любезно финансовая раза), сальдо торгового баланса продолжает расширяться, и взорвалась в нескольких ключевых секторах. Чтобы быть уверенным, экономисты ожидают, что эта ситуация со временем исправится и уже движутся пересмотреть в сторону уменьшения и оценки роста ВВП 2011 2012. Опять же, они делали те же самые ошибочные предсказания в 2010 году.

Основной переменной в швейцарский франк Швейцарский национальный банк (ШНБ). Заказав убыток в размере 20 млрд. франков от неудачных интервенций в 2010 году Центробанк не в состоянии сделать ту же ошибку снова. По сути, президент ШНБ Филипп Хильдебранд даже не снизошел до словесного вмешательства в этот раз, несомненно, сознает, что он имеет очень маленький авторитет на валютных рынках.

В то же время, Центробанк не торопится повышать процентные ставки, чтобы усилить спекулятивный интерес к Фран. Его июньской встречи прошел без каких-либо признаков, когда это может затянуть. Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время отражает ожидания того, что первое повышение ставки не ранее марта 2012 года. Таким образом, недостатком холдинг Франка заключается в том, что он будет продолжать платить отрицательная реальная процентная ставка. Только с ног, значит, вероятность дальнейшего роста курса. К счастью, ШНБ вряд ли остановит Франк от роста, поскольку это служит той же денежной конца, как более высокие процентные ставки. Другими словами, более ценный Франк служит непосредственной проверки на инфляцию, потому что это снижает стоимость импорта товаров и должны (в конечном счете) смягчить спрос на швейцарский экспорт.

Возможно, что швейцарский франк будет страдать коррекции в какой-то момент, если только потому, что он вырос таким большим отрывом за такой короткий промежуток времени. С другой стороны, учитывая, что ее экономика доказала свою способность противостоять удорожанию Франка, неудивительно, что инвесторы продолжают делать ставку на ее рост.

Также читайте: