ШНБ вмешается от имени Фран

Еще 12 марта, Швейцарский национальный банк выдал суровый обещают, что она будет активно стремиться удерживать стоимость швейцарского франка (CHF) в качестве средства предотвращения дефляции. Валюта немедленно упали на 5%, так как трейдеры сделали краткое определение, что угрозы СНБ были сделаны в шутку. В последующие месяцы, однако, инвесторы стали успокаиваться и Фран медленно пополз обратно вверх.

Что было до этой недели, когда ШНБ взлетела на акции, покупая евро на открытом рынке. “Швейцарский франк откатился аж на 2,4 процента по отношению к евро и на 3,3% по отношению к доллару, самый большой спад с...12 марта.” Непонятно, почему ШНБ неожиданно вмешалась после месяца бездействия. Центральный банк не проведет пресс-конференцию, чтобы “отпраздновать” свое вмешательство, и единственным указанием было смутное заявление на прошлой неделе, что “политики, чтобы сдержать любое иррациональное удовлетворение от Фран.”

Аналитики полагают, что ШНБ (произвольно) таргетирование валютного курса в размере $1.50 франков/евро, что объяснимо, учитывая, что вмешательство произошло очень близко к этому уровню: “они пытаются поставить линию на песке на 1.50. Есть большая дискуссия о том, чтобы они и дальше будут это делать, и как долго они будут оставаться успешными”.Ведь идея вмешательство является более эффективным, чем само вмешательство. ШНБ может только покупать столько евро; реальное значение находится в угрозы продолжить покупки, который удерживает инвесторов от наращивания спекулятивных позиций.

Пока ШНБ подвергается критике как “протекционистские” за свои действия, предпосылки для вмешательства является обоснованным. По данным ОЭСР, “Швейцария должна удерживать процентные ставки близко к нулю и в 2010 году и мулл больше финансовых стимулов для борьбы с глубокой рецессией и риск дефляции.” Скромный дефляции уже, способствовал обвал совокупного спроса. Различные прогнозы призывают к экономическому спаду в 2009 году равен -2.5%-3% и даже незначительное сокращение следовать в 2010 году. В 1 квартале рост ВВП был отрицательным и сошлись на том, что Q2 может оказаться более одного. Если эта тенденция сохранится, 2009 год станет худшим экономически год в течение 30 лет. Все-таки, экономические показатели свидетельствуют, что дно скоро приближается, и общая картина согласуется с остальной Европой.

Реальное опасение заключается в том, что другие центральные банки будут имитировать швейцарский подход. “В последние пару недель у нас было пять или шесть центральных банков, включая Банк Канады и Банк Англии, перекричал их валют. Как и Швейцария, они опасаются, что укрепление валюты может компенсировать стимул для экономики”, - отметил один из аналитиков. Остаются денежные и экономические условия по всему миру тьма-тьмущая, и большинство банков уже исчерпали имеющиеся в их распоряжении средства. Процентные ставки повсеместно близка к нулю; финансовые “стимулы” будут толкать соотношение долга к ВВП ОЭСР/последние 100% в 2009 году; количественное смягчение привело к Оптовая печатания денег. Девальвация валюты может быть только левый вариант.

Также читайте: