ШНБ откажется от вмешательства

Швейцарский национальный банк (SNB), по-видимому, признал (временное) поражение в битве, чтобы удерживать стоимость Франка. ” ‘ШНБ достигла своих пределов и если рынок хочет видеть Франк по 1.35 против евро, они не смогут остановить его. ” Рынки выиграли. ШНБ потерял.


Еще, ШНБ должен быть аплодировали за его усилия. Как вы можете видеть из приведенного выше графика, его удалось удержать Франк от роста выше €1.50 (так называемую линию на песке) в течение большей части 2009 года. Кроме того, по мнению большинства, ему удалось замедлить неизбежный спуск Франка по отношению к евро в 2010 году. В то время как доллар укрепился более чем на 15% против евро, франка есть вырос на более скромные 10%. ” Без, что €90 млрд [интервенция], это справедливо сказать, что евро будет ближе к $1.10,’ ” - заявил один аналитик. На самом деле, не далее как 18 мая, Центробанк проявил свою власть в форме 1-день, 2% снижения Франка, его резкое падение более чем за год.

В целом, Центробанк потратил за последние 12 месяцев более чем на 200 миллиардов долларов, в том числе 73 в мае месяце миллиардов долларов. ” Чтобы положить эти цифры в перспективе, там было только два месяца, когда Китай, крупнейший в мире держатель валютных резервов с $2,249 млрд в активах, увидели, что его запасы больше увеличится.’ ” Центробанк заявляет сейчас 7-ой по величине в мире валютными резервами, опередив многолетних интервенты из Бразилии в Гонконг, последний, чья валюта привязана к доллару.


В то время как банк может взять кредит для того, чтобы остановить падение Франка, она была в конечном счете выполнена в зависящих от нее факторов, а именно долговым кризисом в еврозоне и, как следствие всплеск неприятия риска. В этот момент сил, что ШНБ борется против слишком большой, чтобы содержаться: “мы говорим о серьезном кризисе евро, так что ни один центральный банк может поддержать ее на свою собственную”, - подытожил один трейдер. В результате, сейчас Франк поднимался до нового рекордного максимума против почти каждой торговой сессии евро.

Еще, ШНБ по-прежнему привержена риторический вмешательства. “Центральный банк имеет ясную цель‘ для поддержания ценовой стабильности, а это то, что направляет его действия политики, президент ШНБ Филипп Хильдебранд сказал, что...банк будет выступать в решительной манере, если это необходимо.’ ” Это означает, что если экономический рост замедляется и/или комплектов дефляции, это может потребоваться перезагрузка печатные станки. Учитывая, что ее экономика должна вырасти в этом году на 1.5%, безработица составляет мизерные 3,8%, а угроза инфляции в значительной степени уменьшились. С другой стороны, перспектива затянувшегося кризиса в ЕС означает Франк, вероятно, продолжит ценю – без помощи ЦБ: ” ‘ШНБ может продолжать интервенции на валютных рынках до 2020 года’”, заявил руководитель исследования Форекс для УБС.

Последствия для валютных рынков интересны. Не только Центробанк предотвратил евро от слишком быстро падает против франка, но он также может предотвратить его от слишком быстро падает по отношению к другим валютам. ” Чтобы предположить, что ШНБ был спасителем евро-это слишком много. Но можно себе представить, что если евро начнет вновь снижаться, рынок может обвинить в том, что ШНБ не покупает”, - сказал валютный стратег из стандартного Банка.

Этот эпизод также свидетельствует о пределах вмешательства. Это всегда было понятно (в этот блогер, по крайней мере), что вмешательство бесполезно в долгосрочной перспективе. Лучшее, что Центральный банк может надеяться, - это задержать конкретного результата достаточно долго для того, чтобы достичь определенных краткосрочных целей политики. Когда достаточный импульс сращивается позади (плавающие) валюта, нет ничего, что Центральный банк может сделать, чтобы остановить его движение к ставке, что инвесторы коллективно считаем, что это будет стоить.

Также читайте: