ШНБ: интервенция обратно на стол

Потяните вверх в 1 год график курса евро по отношению к швейцарскому франку, и вы быстро заметите характерные тенденции: обменный курс колеблется чуть выше €1.50 с марта прошлого года, с трех заметных отклонений. Первый произошел в марте прошлого года, когда Швейцарский национальный банк (SNB) вмешался в валютные рынки от имени швейцарского франка, в результате Франк снимать сразу более чем на 5%. Второй произошел в июне, когда банк угрожает (это может или не может фактически вмешался) опять вмешательство, и Франк выстрелил в того, чтобы создать буферную зону. Окончательное отклонение может быть в конце декабря, когда обобщенное падение евро также проявляется по отношению к швейцарскому франку, а он упал значительно ниже порога €1.50.


Это не ясно, будет ли €1.50 никогда не передал Швейцарским национальным банком, явно, или это была просто принята безоговорочно на рынке Форекс. Несмотря на это, трейдеры, безусловно, уважают эту границу, и для большей части 2009 года, не посмел оспорить его. В конце декабря, как я уже сказал, было два важных события, которые несут на валютный курс. Во-первых, производству и (далекой) перспективе суверенного дефолта в ЕС обрушится волна паники, после чего евро вообще упал. Второе развитие было тонкое изменение в формулировку политики Форекс ШНБ. Ранее он обещал не допустить никаких “признательность” в швейцарских франка, тогда как сейчас его интересует только мешает “завышенную” оценку.

Это не ясно, будет ли швейцарский франк вдруг взрывается в €1.50, потому что инвесторы считают, (D) он был недооценен, или если вместо этого он просто попал в слабости евро. Возможно, инвесторы поняли, что теперь им нужно было оправдание, чтобы продать евро и больше не приходилось беспокоиться о том, что на самом деле есть опасность провоцирования инфляции. Это был, вероятно, сочетание того и другого.

Со своей стороны, банк (в лице своего президента и главного рупора Филипп Хильдебранд) уже посылает тонкие намеки на рынках Форекс о перспективах Франка. Недавно Хильдебранд заявил журналистам, что “повышение процентных ставок может быть неуместным,” и “с экономики все еще неустойчив, нынешняя экспансионистская денежно-кредитную политику необходимо будет сохранить до восстановления укрепляет и дефляционное давление отступить”.Другими словами, те, которые ставку на удорожание Франка не стоит ожидать каких-либо отдачу от своих инвестиций, в виде более высоких процентных ставок.

Он также подтвердил позицию ШНБ на Франка более четко: “наша политика ясна: мы будем решительно не допустить чрезмерного удорожания пока есть дефляционные риски”. Учитывая, что рынки называют его блеф в декабре, инвесторов не смущает: “разница в количестве ставок хедж-фондов и других крупных спекулянтов на аванс в Франк по сравнению с теми, по капле, так называемые чистые длинные позиции, был 13,926 на Января. 12 по сравнению с чистой шорты 2,780 на неделю раньше”.

По всей вероятности, Франк продолжит колебаться около €1.50, только ниже этот барьер, а не над ним. Пока Франк остается в основном стабильным, либо в буквальном смысле не двигается, или в оценке черепашьими темпами, ШНБ, вероятно, не увлекаться. Ведь изменения в формулировку своей политики Форекс-это молчаливое признание того, что €1.50 является произвольным и что, возможно, Фран мог стоять, чтобы получить немного, особенно в контексте бюджетно-финансовым вопросам ЕС. Не говоря уже о том, что вмешательство является дорогостоящим и неэффективным в долгосрочной перспективе.

Если трейдеры действительно опередить себя, хотя, Хильдебранд уже доказал, что он не боится действовать.

/2009/03/swiss-bank-fulfills-promise-of-forex-intervention-franc-collapses.html

Также читайте: