Риск По-Прежнему Доминирует На Рынке Форекс. Доллар как убежище вернулся!

Более двух лет прошло с момента краха Lehman Brothers и сопровождающих климакс кредитного кризиса. Большинство стран вышли из рецессии, фондовые индексы восстановились, кредитные рынки сильны, и цены на сырье находятся хорошо на их пути к новым рекордным максимумам. И все же, даже самое беглое сканирование заголовков показывает, что не все хорошо в рынке Форекс. Едва ли неделя проходит без сообщений о “склонных к риску” инвесторов стекаются в “убежище” валют.

Как вы можете видеть из диаграммы ниже, волатильность Форекс постоянно растет с японского землетрясения/цунами в марте. Обращая внимания на Спайка дня (четко видно на графике), волатильность приближается к высокой 2011.Что движет этой тенденции? В Банке Америки Меррилл Линч называет это “известные неизвестные”.Одним словом: неопределенность. Фискальное давление на Г7. Проблем еврозоны, безусловно, наиболее актуальным, но это не значит, что ситуация с долгом в США, Великобритании, Японии и несколько менее серьезных. Существует также общая экономическая неопределенность, относительно того, восстановление экономики может быть устойчивым, или же это флаг при отсутствии государственной или монетарного стимулирования. Кстати говоря, инвесторы пытаются понять, как конец количественного смягчения повлияет на валютный курс, и когда и в какой степени центральные банки будут вынуждены повышать процентные ставки. Цены на сырьевые товары и слишком много денег в системе, управляя инфляцией, и неясно, как долго ФРС, ЕЦБ и т. д. будет продолжать играть курица с денежно-кредитной политикой.


Каждый раз сомневаюсь, отливается в систему – то ли от стихийного бедствия, денежное пресс-релиз, сюрприз экономический показатель, рейтинги понижением – инвесторы быстро стекаться обратно в так называемые валюты-убежища, показывая, что внешность в сторону, они все еще относительно на окраине. Даже обратная сторона этого явления – риск-аппетит – это просто еще одно проявление неприятия риска. Другими словами, если торговцы не были еще так нервничал по поводу перспективы очередного кризиса, у них нет никаких причин, чтобы постоянно корректировать свои риски и оценить их склонности к риску.

За последние несколько недель доллар США был возрожден как выдающийся убежище валюты, ранее сданного эту роль швейцарского франка и японской иены. Обе эти валюты уже достигли рекордных максимумов против доллара в 2011 году. Для всех озабоченность по поводу количественного смягчения и галопирующей инфляции и низкие процентные ставки и растущие госдолг и экономического застоя и высокого уровня безработицы (и список несомненно можно продолжать...), доллар по-прежнему идти к валюте, во времена серьезного неприятия риска. Рынки капитала по-прежнему самый глубокий и широкий, и нерушимой безопасности казначейства по-прежнему самое безопасное в мире и жидких инвестиционного актива. Когда ФРС прекратит покупки трежерис (в июне), американские долгосрочные ставки должны расти, дальнейшему укреплению доллара статуса "тихой гавани". На самом деле, размер США на рынках капитала-это обоюдоострый меч; ибо нам способно поглощать во много раз больше склонны к риску капитал в Японии (и особенно в Швейцарии, резких скачков курса доллара из-за неприятия риска всегда будет занижена по сравнению с Франком и иеной.

На другой стороне этого уравнения стоит практически все другие валюты: сырьевые валюты, валюты развивающихся рынков, а британский фунт и евро. Когда "безопасные" валюты пойдет вверх (из-за неприятия риска), другие валюты, как правило, осенью, хотя некоторые валюты, безусловно, будут затронуты больше, чем другие. Высокодоходные валюты, например, обычно покупал на этой основе, и не обязательно по фундаментальным причинам. (Австралийский доллар и бразильский реал где-то между ними, показывая хорошие фундаментальные показатели и высокие краткосрочные процентные ставки). Так как волатильность является заклятым врагом осуществлять торговлю, эти валюты обычно падают первыми, когда рынки охватил приступ неприятия риска.

Конечно, это почти невозможно предвидеть взлеты и падения аппетита к риску. Все-таки, просто будучи в курсе, как эти колебания проявляют себя на валютных рынках означает, что вы будете на шаг впереди, когда они происходят.

Также читайте: