Развивающиеся Рынки Малл Валютного Контроля

Ралли на развивающихся рынках, которые я написал в апреле показывает никаких признаков ослабления. Индекса MSCI акций развивающихся фондовых рынков индекс вернулся на докризисный уровень, в то время как EMBI+ для индекса развивающихся рынков облигаций выросла до рекордного уровня. Пока нет такого индекса (что я знаю) существует для валют развивающихся рынков, можно быть вполне уверенным, что по крайней мере, он тоже также бы вернулись на докризисный уровень.


Греческий финансовый кризис, далеко не отпугивая осторожных инвесторов с развивающихся рынков, по-видимому, вместо этого подталкивая их ближе. Со сравнительной точки зрения, правительств развивающихся стран находится в гораздо лучшей форме, чем их коллегам из промышленно развитых, не говоря уже о Греции. Кредитные рейтинги горстка новых проблем долгового рынка постепенно растет, в то время как Греции был понижен до "мусорного" статуса. Подвел один инвестор: “это группа стран с относительно сильным балансом предлагают привлекательные уровни доходности”.

Неудивительно тогда, что приток капитала в страны с формирующейся рыночной долг уже установил годовой рекорд (на 2010 год), несмотря на то, что мы только четыре месяца в году! “Всемирный банк прогнозирует аж на 800 миллиардов долларов в глобальные потоки капитала в этом году, по сравнению с пересчитанным на $450 млрд в развивающиеся страны во втором полугодии 2009 года.” Кроме того, в то время как институциональные инвесторы, которые ранее настаивали на финансирование только тех вопросов, которые были номинированы в иностранной валюте (например, доллары или евро), то теперь они, похоже, отдают предпочтение так называемой местной валюте долга. По одной из развивающихся фондовых рынках, “мы ожидаем, что местная валюта будет наша самая большая тема в будущем”.

Реальная история здесь, однако, менее растущий интерес инвесторов к развивающимся рынкам (простые), и больше растущей амбивалентность развивающихся рынков. Нет сомнений благодарен за то, что привлекает рекордные суммы капитала на более низких, чем когда-либо процентные ставки, правительств развивающихся стран, тем не менее недовольны результате удорожания валюты.

Тайвань стал невероятный голос развивающихся рынков в этом вопросе. Центральный банк недавно “попросили 65 банков за детали валютного кредитования, чтобы убедиться, экспортеров и импортеров, не используя кредиты спекулировать на острова доллар”, и призвал своих коллег, чтобы “скорректировать свою денежно-кредитную политику для устранения беспорядочного движения валютных курсов.”

Однако это вовсе не нужно, чтобы подтолкнуть слишком сложно, поскольку горстка центральных банков уже вмешались или серьезно рассматривают возможность интервенции. В прошлом месяце, Польша вмешались, продажа злотого по отношению к доллару. Центральный банк ЮАР снизил процентные ставки на 50 базисных пунктов в марте, несмотря на повышение инфляции. Бразилия продолжает проводить аукционы для покупки долларов на спотовом рынке, в то время как Белоруссия и Индия реализуют некоторую форму налога Тобина на валютные операции.

Не так давно, такие меры были подвергнуты критике как протекционистскую и против либеральных, принципов свободного рынка. Не больше. Международный валютный фонд (МВФ), недавно “прозвучал призыв к развивающимся странам рассмотреть возможность использования налогов и регулирования в умеренных огромный приток капитала, поэтому они не производят пузырей активов и других финансовых катаклизмов.” Экономисты из частного сектора согласен, с "Стэндард Чартерд Бэнк", утверждая, что “развивающиеся рынки должны принять срочные меры по всплеску ликвидности и капитала, поступающего в их странах, потому что они могут подстегнуть инфляцию и вызвать еще один кризис,” как “избыточная ликвидность способствовали проблемы в западных странах с развитой экономикой в преддверии финансового кризиса”.

Короче, развивающиеся рынки имеют зеленый свет, чтобы идти вперед и остановить повышение курса своей валюты. Но будут ли они действовать?

Также читайте: