Разве в Японии “тройная катастрофа” грозит доллару?

В то время как аналитики были занят препарированием последствий стихийных бедствий, опустошающих(д) Японии на рынках Forex, основное внимание, естественно, направлено в сторону иены. Учитывая все слухи о ликвидации иностранных (т. е. долларовых) активов, также стоит изучить потенциальное влияние на доллар. В двух словах, Японии казначейских ценных бумаг США являются обширными, и даже частичная разгрузка может иметь серьезные последствия для в мире де-факто резервной валютой.

Как я объяснил в моем предыдущем посте, курс иены поднялся до рекордно высокой (по отношению к доллару) после землетрясения/цунами/ядерного кризиса из-за слухов, что японские страховые компании и другие финансовые учреждения начнут репатриацию всех своих зарубежных активов, чтобы заплатить за восстановление. (Для справки, стоит еще раз отметить, что это еще не произошло, и любой репатриации, вероятно, связано с приближением финансовый год. Таким образом, иена будет стимулировать спекуляции/короткая выжимка. Период.)

Действительно, Голдман Сакс подсчитали, что на восстановление сил будет стоить около 200 миллиардов долларов. Значительная часть этой, без сомнения, быть покрыты за счет выплат страховых возмещений. Как страховые компании будут предъявлять свои требования, конечно, неизвестно. Тем не менее, считают, что японские страховые компании настаивали на том, что они имеют достаточно денежных резервов. Кроме того, Япония имеет то, что является, пожалуй, наиболее солидное землетрясение перестрахования (в основном страхование для страховщиков) программа, которая означает, что основные страховые компании в принципе может передавать эти утверждения по цепочке, возможно, вплоть до правительства.

Что касается того, что Банк Японии будет продавать некоторые свои 900 в казну предприятием миллиардов долларов, это тоже маловероятно. Во-первых, Банк Японии делает все что в его силах, чтобы смягчить давление на иену, которая не соответствовала бы продавать все свои доллары-активов. Во-вторых, финансовая раза далее утверждал, что они будут особенно маловероятно, чтобы продать ценные бумаги Казначейства США, потому что они потеряют деньги (доллар США) обесценение национальной валюты. Кроме того, любые активы, которые сейчас продаются, чтобы заплатить за восстановление, вероятно, должны быть выкуплены позже для того, чтобы восстановить баланс равновесия.

Пока я на эту тему, я хочу привлечь внимание к недавнему отчету Казначейства, что документально зарубежных холдингов казначейских ценных бумаг. Основным сюрпризом стал Китай, чьи запасы были пересмотрены в сторону повышения до 1,18 триллиона долларов (от $892 млрд.), Что означает, что она хорошо закрепилась как важнейший кредитора к нам. Однако, это было компенсировано падение 50% в Банке Англии холдингов, возможно, вызвало изменения от долга США до британского долга.

Как я уже писал в прошлом, это кажется маловероятным – по политическим, экономическим, и финансовым – причинам, что Китай будет двигаться к паре своих казначейских облигаций в значительной степени. Просто, он не имеет других жизнеспособных вариантов для инвестирования валютных резервов, которые он вынужден накапливать из-за юаня к доллару привязывают. Другими судными днями предположили, что кризис на Ближнем Востоке закончится “Петро-доллар” явление, благодаря которому экспортеры нефти платят почти исключительно в долларах и использовать вырученные средства для покупки трежерис. В то время как влияние США на Ближнем Востоке действительно может ослабевать и дальше, так как в результате продолжающейся политической нестабильности, я не думаю, что это заставит изменить нефтедоллара явление, которое связано столько неизбежных Положительное сальдо торгового баланса как для расчетов по нефтяным сделкам в долларах США.

Есть конечно некоторые опасения о том, что произойдет, когда ФРС завершает количественного смягчения-2 в конце этого года и прекращает покупать Trreasury ценных бумаг. Два известных инвестиционных компаний (PIMCO и Авангард) предупреждают, что это приведет к цены на облигации падают и процентные ставки на долга быстро возрастает. Хотя это, конечно, возможно, спрос на treasuries сохранится так долго, как нынешний риску климат остается на месте. Кроме того, учитывая, что Казначейство США не грозит дефолт в ближайшее время, доходности отражает ожидания по инфляции и процентные ставки больше, чем спроса/предложения на самих облигаций. Наконец, когда ФРС прекратила покупку ипотечных ценных бумаг в 2010 году ставки по ипотечным кредитам снизились, вопреки ожиданиям.

Короче говоря, доллар может продолжить падать против иены, так как спекулянты покрывают свои короткие позиции, но не из-за каких-либо фундаментальных причин. На совокупной основе, бесконечной чередой кризисов не приведет доллар к краху. Если угодно, это даже может принести некоторые риски капитала обратно в США и вновь подтвердить статус доллара как мировой резервной валюты.

Также читайте: