Распутывая головоломки аппетита к риску

При анализе рынка Форекс, нет ничего более удовлетворяющего, чем создание сильной корреляции между конкретной валютной пары и другой количественной оценке инвестиционного инструмента. Вы видите – мы фундаментальной аналитики любят обманывать себя, что мы можем объяснить, что происходит на валютном рынке, но это только тогда, когда вы можете визуально наблюдать (и статистически подтвердить) корреляция может вы на самом деле делать вид, что эта уверенность в себе оправдано.

На этой ноте, я нашел себя глядя на в интересный график сегодня: евро/доллар и индекс франка/доллар и S&Р 500. Моя цель в чертеж данный график был выяснить, как аппетит к риску (С&П) отражается на валютных рынках. Как вы можете видеть, два замечания сразу могут быть сделаны. Пара CHF/доллар США очень внимательно отслеживает индекс S&P (или наоборот), в то время как евро/доллар зеркально отражена и на протяжении большей части последних 12 месяцев, прежде чем неожиданно расширяются в ноябре 2010 года.


Следовательно, возникает два вопроса. Во-первых, почему растет индекс S&P будет в сопровождении швейцарского франка? Ведь бывший-это прокси-сервер для аппетита к риску, в то время как последний является символом неприятия риска. Это означает, что tither индекс S&P-это слабый показатель аппетита к риску, или Швейцарская Франция не гонят риска. Таким образом, я думаю, что оба понятия верны. В частности, цены на акции американских компаний являются главным образом признаком восстановления экономики США и сильных корпоративных прибылей. Это, наверное, одинаково правильно сказать, что S&P и повышает аппетит к риску, как говорят, это отражает склонность к риску.

Кроме того, как фондовые индексы США и аппетит инвесторов к риску возрос, интерес к доллару США (по иронии судьбы) уменьшилось. Можно подумать, что это приводило к обесцениванию в швейцарский франк, но я предполагаю, что это был заменен на падение доллара. [По этой причине, я на самом деле добавил фондового индекса развивающихся рынков MSCI после того, как я начал писать этот пост, потому что я понял, что это был лучший посредник для глобального аппетита инвесторов к риску. Конечно, недавнее продолжение роста Франка совпало с коррекцией на развивающихся рынка акций].

Хотя это объясняет, почему евро должен также оценить в течение пяти месяцев подряд, это не предположения, почему евро/доллар корреляция с S&P должен вдруг срыв. [Вопрос № 2]. Помните из моих предыдущих постов, что было внезапно вспыхнувшем в кризис суверенных долгов в еврозоне в ноябре 2010 года. Примерно в это же время, были и упадки долга, Ирландия получила помощь от Евросоюза, и там было повышенное беспокойство, что кризис скоро распространился из Греции в остальных свиней.

Это вызвало приступ интенсивной нестабильности евро, как против доллара США и швейцарского франка. В то время как S&P по-прежнему растет, интерес к развивающимся рынок акций начал флаг. Это чрезвычайно заманчиво постулировать связь между этими двумя тенденциями, тем более что это, казалось бы, следует по графику. Однако, думаю, что коррекция на развивающихся рынках больше из-за вмешательства центрального банка и признание того, что пузырь был формировать, чем до кризиса суверенного долга ЕС. Что евро вырос в 2011 году даже с формирующимся рынка акций начали снижаться, поддерживает эту интерпретацию.

Пытаюсь делать содержательные выводы из этих соотношений неприятно в лучшем случае и опасно в худшем. А именно, потому что это невозможно полностью отличить причину от следствия. Двумя индексами фондового рынка являются, вероятно, наименее зависимые от четырех пунктов. Например, евро, частично заимствована из курса доллара, который происходит частично из S&P. вы могли бы сказать, что Фран берет свои реплики от S&P в (как показатель аппетита к риску) и евро. Во-вторых, самые сильные корреляции на графике (пара CHF/USD и S&Р) тоже самое неожиданное.

В конце концов, я думаю, только один твердый вывод, который напрашивается: неопределенность вокруг евро будет продолжать стимулировать Франка. Хотя я, наверное, мог бы сказать вам, что без использования этого графика, по крайней мере, она усиливает взаимосвязь всех финансовых рынков, и что даже если плохо понимают, все тенденции, в конечном счете, обзоры.

Также читайте: