Политика давление на Евро, но в тени других факторов

С разницей в уровнях процентных ставок, траектории роста, и неприятие риска взвешивания на (форекс) рынках, нет места на картинке для политики. Я предисловие это сообщение соответствующим образом, поскольку текущая динамика рынка таковы, что даже самые драматические политические события (короткое распада ЕС), вероятно, будет отмахнуться. В долгосрочной перспективе, однако, это совсем другая история, и инвесторы игнорируют политику на свой страх и риск.

По своей сути, евро-это, пожалуй, наиболее уязвимыми для превратностей политики. Только на прошлой неделе принес два значительных события: Возврат долгов в Ирландии, и кризис в Латвии. Бывший весил напрямую в евро, а вторые, вероятно, не имели большого эффекта. Причина в том, что инвесторы воспринимают ирландский понизить как возможный предвестник понижения в других странах ЕС. Испания и Италия, например, не менее шатких позиций, и 6% падение ВВП означает, что немец, вероятно, не так далеко позади. Другими словами, инвесторы могут пересмотреть свои неявное предположение о том, что в настоящее время ЕС является менее рискованным, чем США.


Но как вы квадратный финансовой нестабильности против валютной нестабильности? США печатает деньги, но государства-члены ЕС (незначительно) больше шансов разориться. Инфляция более благоприятной для девальвации валюты, что суверенное банкротство? Возможно, логика такова, что инфляция-это допустимо (хотя и нежелательно), тогда как крупномасштабный дефолт будет сотрясать мировой финансовой системы в своей сути; в этом случае, вероятно, более практично сделать ставку на бывшего.

Кризис в Латвии, тем временем, пришел в виде внезапного давления на валюту девальвировать свою валюту (известный как лат), которая привязана к евро. Кризис влияет только косвенно евро по отношению к валюте привязки и любое воздействие, что европейские инвесторы в Латвию. Таким образом, евро не сильно уменьшиться в результате девальвации латвийской валюты, даже несмотря на понимание того, что такое быть “плохо” для всех. Например, это “спровоцирует волну банкротств, поскольку 80% частных заимствований в евро”.

Кризис прежде всего актуальны тем, что оно превратилось в обрамление для будущего евро, которые Латвия планирует присоединиться в 2012 году. “Вступление в зону евро будет отступать, поскольку стране придется начать заново с нуля в механизм ЕС валютных курсов (МВК) с более высокой инфляцией и большим дефицитом бюджета”.Учитывая, что ЕС уже слегка неустойчиво (см. выше, например), зачем он хочет принести еще более нестабильной экономикой в лоно евро?

“Есть некоторые подозрения, что Германия, Центр экономики ЕС, возможно, захотите, чтобы замедлить расширение зоны евро, чтобы сохранить стабильность для существующих членов и увековечить свою православную влияние на принятие решений Европейского центрального банка”.Все-таки, “ЕС-это сообщество закон. Правила договора за присоединение к единой валюте просто не может быть разорван в условиях кризиса, чтобы признать стран в бедственном положении”.Короче говоря, есть веские аргументы в пользу обеих сторон. Аналитики должны внимательно следить за тем, как лечение Латвии (т. е. будет ли ЕЦБ наклоняется назад, чтобы помочь им остаться на трассе) покажет, насколько серьезно ЕС о распространении членство в остальной Европе.

Также читайте: