План Великобритании золотовалютный резерв может навредить фунту

Вчера канцлер Великобритании Джордж Осборн объявил, что его правительство готово начать восстановление своих валютных резервов. В зависимости от того, когда, как (или даже если) эта программа будет реализована, это может иметь серьезные последствия для фунта.

Золотовалютный резерв наблюдателей (включая меня) были в восторге от обновленного отчета Казначейства США по международным казначейских ценных бумаг США. Как доллар в мире де-факто резервной валютой и США казначейские ценные бумаги являются активами выбора, отчет в основном набросок как глобальная популярность доллара и интервенции иностранных центральных банков. Лично я думал, что самое удивительное было не в том, что в Китае казначейских облигаций на $300 млрд больше, чем считалось ранее (с $3 трлн в резервах, это действительно просто ошибки округления), а в Великобритании Holdings упали на 50% в 2010 году до всего лишь $260 миллиардов.


Учитывая, что Банк Англии (BOE) вводят в Великобритании денежная масса в 2010-более 500 млрд долларов, я полагаю, что не стоило особого откровения. Ведь, продажа американских казначейских ценных бумаг и, используя вырученные средства для покупки британской подсвинков (суверенный долг) и других финансовых инструментов позволило бы Англии, чтобы достичь своей цели, не прибегая к оптовой печатания денег. Кроме того, если бы не эта ловкость рук, инфляции в Великобритании, вероятно, будет еще выше.

Все-таки это немного больше, чем просто бухгалтерский трюк, и эти средства, вероятно, по-прежнему должны быть в любом случае выведены из денежного предложения в какой-то момент. Ли Бо сжигает доходов или реинвестирует их в иностранные инструменты-все это конечно стоит задуматься, но, поскольку это не повлияет на инфляцию, это вопрос экономической политики, а не денежно-кредитной политики.

Как канцлер Осборн указал, Великобритании, вероятно, отправить эти средства обратно за рубеж. В дополнение к предоставлению поддержки для доллара (а также еще одна причина, чтобы не нервничать по поводу предстоящего конца ФРС количественного смягчения-2), это может серьезно ослабить фунт, в то время, что он уже возле 30-летнего минимума на торгово-взвешенной основе. После падения с обрыва в 2009 году фунт восстановился по отношению к доллару в 2010 году, в основном за счет перетасовки на рынок своих валютных резервов. Чтобы отменить это, несомненно, рисковать, отправляя фунт обратно на достижение этих глубин.

С одной стороны, Великобритании, безусловно, отдают себе в этом отчет и действовать соответственно, возможно даже задерживать любого иностранного накопление валютных резервов до тех пор, пока фунт укрепляет. С другой стороны, Банк Англии находится под давлением, чтобы бороться с инфляцией. Он очень хочет, чтобы поднять процентные ставки, потому что воздействие это будет иметь на хрупкого экономического восстановления. То же самое можно сказать для размотки покупки активов. Однако, если это за счет покупки ценных бумаг Казначейства США и другие активы в иностранной валюте, это может привести к ослаблению фунта и поддержания некоторой формы экономического стимулирования. Тем более что в Великобритании действует значительная торговля/дефицит текущего счета столько, сколько любой может помнить, Банк Англии и гибкость/оправдание, он должен задобрить курс упал немного.

В конечном счете, нам нужно больше информации, прежде чем мы сможем определить, как это повлияет на фунт. Тем не менее, это признак того, что пара фунт/доллар США, возможно, не намного больше места, чтобы оценить.

Также читайте: