Ожидания Китайских Юаней Пересмотрен В Сторону Понижения

В прошлом месяце я рассказал о том, как предвкушение (был) дом в сторону ревальвации китайского юаня (китайских юаней), уверенно заявив, что “только вопросы, когда, как и в какой степени.” Пока я не готов отречься, что предсказание просто еще, возможно, придется несколько умерить его.

С одной стороны, в случае ревальвации юаня сильнее, чем когда-либо. Среди крупных экономик, экономика Китая на сегодняшний день является сильнейшим в мире, с тактовой частотой в ВВП до 2009% в то время как большинство других стран посчастливилось “выйти в ноль.” Между тем, по объему экспорта – поддержка, которая является основной целью привязки юаня – снова надежный, придя в себя почти полностью от высадки спроса в 2008 и первой половине 2009 года. На самом деле, экспорт вырос на 30% в январе, на год-над-года. Доля Китая в мировом экспорте составляет теперь внушительные 9%, по сравнению с 7% в 2006 году. С экономической точки зрения, а затем, в случае искусственно дешевая валюта уже не легко сделать.


В то же время привязка юаня способствует пузырей в недвижимости и других рынков активов. Это потому, что Центральный банк Китая был вынужден зеркала денежно-кредитной политики ФРС, а также значительный дифференциал процентных ставок будет стимулировать неконтролируемый приток капитала от доходности инвесторов. В то время как США по-прежнему может обрабатывать процентные ставки близки к 0%, экономика Китая явно не может. Таким образом, потребительские цены медленно ползут вверх, а цены на недвижимость растут. Наиболее эффективным (и едва ли не единственный) путь для Китая, чтобы содержать потребительских цен и инфляции цен на активы, является повышение процентных ставок, которые, в свою очередь, это повлечет за собой рост юаня.

Существует также мнение о том, что привязка становится все более дорогостоящими в обслуживании. Валютные резервы Китая уже в общей сложности 2,4 триллиона долларов, и каждый доллар, который он добавляет будет стоить меньше, если/когда она в конечном счете позволяет юаня укрепиться. Кроме того, экономической политики Китая продолжают беспокоиться по поводу его воздействия на налогово-бюджетные проблемы США, отметив, что “Китай был фактически похищен долг США”.Конечно, они, без сомнения, поймете, что нет лучшего варианта на данный момент; его попытка диверсифицировать свои резервы в другие активы оказались катастрофическими. Решение обеих этих проблем, конечно, было бы просто позволить юаню колебаться в зависимости от рыночных сил, или, по крайней мере для того, чтобы возобновить свой восходящий путь благодарности.

Политическое давление на Китай ревальвировать, тем временем, еще сильнее, чем это было в прошлом месяце. При этом не вызывая Китая по названию, президент Обама был более тупым о необходимости давления на юань: “одной из задач, которую мы должны решать на международном уровне курсы валют и как они совпадают, чтобы убедиться, что наши товары не искусственно завышены в цене и их товары искусственно заниженными в цене”. Кроме того, поговаривают, что Министерство финансов может наконец этикетка Китай “валютным манипулятором” в своем следующем докладе, который позволит Конгрессу ввести карательные торговые санкции.

Развивающихся стран, на которые сейчас приходится большинство китайского экспорта, также все больше недовольны статус-кво. Привязка к доллару заставило многих валют развивающихся рынков, чтобы оценить быстро по отношению к юаню в 2009 году, и есть свидетельства, что многие из их дисбаланса в торговле с Китаем стремительно ухудшались, “экспорт в Индии, Бразилии, Индонезии и Мексике растет на 30% до 50% в последние месяцы”. Как сказал один аналитик отметил, однако, потенциальный зазор от такого развития событий может стать массовым: “это одна вещь, чтобы произвести потери рабочих мест в США, а другое производить сокращения рабочих мест в Пакистане, с которым Китай имеет тесные военные связи”.

С другой стороны, однако, это массовое нежелание Китая позволить юаню ценить. Часть этого имеет отношение к лицу; с США и другими странами, чтобы усилить давление на нескольких фронтах, китайские лидеры не хотят, чтобы их считали слабыми, и может действовать вопреки своим интересам, если он думает, что он может заработать себе политические очки в процессе. “Китай вряд ли пойдет на значительные уступки, чтобы давление США на юань, особенно сейчас, когда две страны участвуют в широком спектре споров, включая США продажи оружия Тайваню”, - пояснил один из аналитиков. Что еще более важно, руководство нервничает, что зарождающееся восстановление экономики не является достаточно обоснованным для привязки к расшатается. В то время как 9% роста в большинстве других стран, было бы поводом для празднования, в Китае, это интерпретируется как свидетельство хрупкости.

Там Вы имеете его. Причина с одной стороны, и политики-с другой. К сожалению, кажется, что политика всегда торжествует в конце. Несмотря казначейства Гайтнер в последнее время утверждения о том, что юань будет расти в ближайшее время, инвесторы знают, что Китай, в конечном счете, командует: “когда дело доходит до валютного курса, Китая основное внимание Китая собственного стабильного экономического роста и структурной перестройки ее экономики. Внешнее давление лишь второстепенную роль”.Короче, юаня по прогнозам ценю в 2010 году только 2%, по валютным фьючерсам, по сравнению с 3,5% в прошлом месяце.


Также читайте: