Новый раздел на валютных рынках

В октябре я писал про “разделение”, которые произошли на валютных рынках между “больной” валют и “здоровый” валют. В свое время я утверждал, что первая категория состояла в основном из доллара и фунта, с большинством других валют здоровых по сравнению с ними. Хотя я до сих пор придерживаюсь этой парадигмы, я бы хотел немного пересмотреть. В частности, я хотел бы добавить евро и иены в этот список.

Последние раздутие вокруг снижения рейтинга долговых обязательств Греции и последующего взрыва в стоимость кредитных дефолтных свопов (которые страхуют от дефолта), пролили свет на многие финансовые проблемы в ЕС государств-членов, в том числе Испании, Италии, Португалии, Ирландии и других. Ситуация в Японии, тем временем, был гораздо более постепенным, хотя и одинаково опасны: “в 1990 году, общая национальная японская долговой нагрузки составил 390% ВВП. Теперь это 460%. В этот период страна пережила очень низкий рост и обычной рецессии”.

Налогово-бюджетные проблемы США и правительства Великобритании, а также долги своих граждан и компаний уже давно известные. По этой причине, когда больные/здоровые парадигма была впервые предложена, они были двумя самыми очевидными кандидатами. Проведя ряд дополнительных анализов, теперь очевидно, что те же проблемы влияют на ЕС и Японии. Учитывая, что их экономика также в слабой форме, это действительно не имеет смысла объединять их в здоровые валют. Канада (и канадский доллар, следовательно) тоже смотрю нехилый, с раздувающийся государственный долг и рекордный бюджетный дефицит. Единственная причина, почему его пощадили из списка из-за его богатства природными ресурсами; иными словами, он имеет что-то материальное, что он может использовать для оплаты своих долгов.

Среди так называемых мажоров, то только швейцарский франк, канадский доллар, австралийский доллар и новозеландский доллар вам все здоровы. Повторный кастинг парадигмы, тогда, поставил бы супер-мажоров (евро, йена, фунт и доллар приходится более 75% всех валютных операций) с одной стороны, и практически всех других валют на другие. Учитывая, что национальные коэффициенты задолженности и разницы процентных ставок, расходятся по одну и ту же границу, это не трудно колдовать основой для этого раздела. “МВФ прогнозирует, что валовой государственный долг среди стран с развитой экономикой будет продолжать расти до 2014 года, составляет 114% от ВВП, по сравнению с 35% для развивающихся стран”.Добавляет другой аналитик: “если вы посмотрите на валюты в качестве прокси для экономического роста, то можно ожидать, что валюты развивающихся стран будут укрепляться по отношению к доллару.”


Существует также коррекцию, которая проходит в группе больных валютах. Инвесторы приходят с опозданием понимают, что распродажи доллара не имеет никакого смысла по отношению к евро и иене, экономическое и финансовое положение вряд ли можно назвать здоровым. “Против мажоров, мы очень близки к концу, если мы еще не достигли конца медвежьего рынка доллара”, - заявил один из аналитиков. Учитывая, что крах доллара уже все было само собой разумеющимся, этот пересмотр не естественно. Волатильность выросла до 3-месячного максимума, и инвесторы реагируют на перемещение денежных средств обратно к нам. Среди мажоров, то, похоже, что доллар по-прежнему является “наименее худший” валюты.

Также читайте: