Несколько Валютных Рынках Занижения Волатильности?

Этот вопрос уже поднимался несколько рыночных обозревателей, включая "Уолл Стрит Джорнал". Его недавний анализ, озаглавленный “валютным инвесторам: чего мне беспокоиться?” спрашивает, Может ли рынке Форекс может не стали слишком самодовольными о риске и серьезно недооценили возможности еще одно потрясение. Во-первых, некоторые основы. Существуют две основные измерения волатильность: волатильность и реализованная волатильность. Бывший так называемый, потому что он должен быть косвенно выведена. В модели Блэка-Шоулза для опционов, волатильность является единственной неизвестной переменной, и, следовательно, подразумевается текущим рыночным ценам. Она служит в качестве прокси для ожидания инвесторов на волатильность за период, для которого параметр действителен. Реализованная волатильность-это, конечно, фактическая волатильность, которая наблюдается на валютных рынках, рассчитываемый на размер колебания за определенный период времени. Когда колебания больше (неважно вверх или вниз), волатильности считается высокой. Для коротких таймфреймах, подразумеваемая волатильность имеет тенденцию быть очень близко к фактической волатильности. Для более длительных сроков, однако это не обязательно так: “наконец-то от подразумеваемых волатильностей, часто доведенные до экстремальных значений на односторонний спрос или предложение – разница между подразумеваемой и реализованной волатильностью это вызывает особенно велика в периоды неприятия риска на рынке...оформление подразумеваемая волатильность особо бедных прокси для понял, волатильность во время беспорядков на рынках.” На практике, это отражается в более высокой цены для групп от пут или колл опционов (в зависимости от направления движения, что инвесторы пытаются застраховаться от). Действительно, большая волатильность показателей существенно ниже средних исторических значений и стремительно надвигаются на кредитного кризиса. Это верно для Джей-Пи Морган Г7 3-месячный индекс волатильности Форекс, и Викс, а также для конкретных валютах. Mataf.net (чье содержимое я вчера) содержит предоставлены краткосрочные и долгосрочные данные по несколько десятков валютных пар, и вы можете увидеть, что практически все они имеют ту же тенденцию к снижению. По данным WSJ, “инвесторы считают, что есть 66% шанс, что каждый день в течение следующего месяца, что евро и фунт будут двигаться не более 0,6% и 0,5% соответственно—как ограниченных движений.” Кроме того, “датчик евро ‘понял’ волатильности, который измеряет, сколько ежедневных изменений отклоняться от своих недавних среднем, составляет всего 8,6%, что ниже, чем 11% подвижного годичного среднего”. Конечно, некоторые комментаторы не вижу здесь никакой проблемы. Они воспринимают это как положительный признак того, что рынки вернулись в нормальное русло после финансового кризиса, и как отражение взаимосвязи, которая сложилась между ценами на фондовом и валютном рынках. (Вы можете видеть из диаграммы ниже сильная обратная корреляция между S&P и доллар США). По данным Дойче Банка, “большинство новостей, которые должны были шокированы рынка в этом году так и не удалось сделать это достаточно долго, чтобы сделать подъем волатильности устойчиво. Наши аналитические модели говорят нам, что мы действительно движемся снова к низкая волатильность”. С другой стороны дебаты-это растущий консенсус инвесторов, что видит, что маятник качнулся слишком далеко. “Я просто не понимаю, как волатильность не будет существенно увеличиваться”, - сказал один менеджер. “Существует значительный потенциал для потрясений системе, что уровни волатильности валютных предложить рынку не готовил”, - добавил другой, ссылаясь на подорожание сырья и инфляция, рост государственного долга, и скорый конец ФРС количественного смягчения-2 монетарного стимулирования. Чтобы быть уверенным, волатильность начинает тикать за последний месяц. Эта тенденция также нашла свое отражение в варианты цен: “многие инвесторы опасались покупать короткие-от валюты в этом году, сосредоточив свое внимание на больше от защиты, это явление называется ‘крутой кривой волатильности, что тренд замедлился немного, с выходом инвесторов для хеджирования краткосрочной перспективе иена, евро и доллар качели.” Валютные трейдеры должны начать думать о том, как сделать несколько корректировок. Те, которые думают, что волатильность будет расти, и/или, что в настоящее время рынки недооценке риска может использовать стратегию задушить волатильности, покупка выход-в деньгах пут " и " колл. Варианты окупятся, если есть большое движение в любом направлении, без риска. Те, которые думают, что волатильность продолжит снижаться или, по крайней мере, останутся на текущих низких уровнях можно использовать керри трейд. Те пары, где разница процентных ставок и высокий уровни изменчивости низкой представлять лучших кандидатов. БНП Париба также, как сообщается, разрабатывает продукт, который позволит сделать его проще для трейдеров, чтобы сделать ставки, волатильность, не полагаясь на косвенные методы.

Также читайте: