Может ФРС контролировать инфляцию?

На этой неделе Федеральный Резервный банк планирует встретиться в течение двух дней, в течение которых он будет спорить не только нужно ли корректировать свою процентную ставку, но и того, чтобы настроить программы количественного смягчения, который намечен на конец августа. Котировки фьючерсов указывают на ожидание шь, что ФРС будет ужесточать свою денежно-кредитную политику. Все-таки, есть определенная вероятность, что ФРС будет голосовать, чтобы продолжить вливание ликвидности на кредитных рынках: “наблюдателей рынка хотят услышать, если ФРС объявит план, чтобы купить больше, чем оригинал 300 миллиардов долларов в долгосрочные казначейские облигации, чтобы помочь снижать процентные ставки и поддержания процесса кредитования.” В этом контексте стоит задать вопрос: ФРС, ориентируясь на рост за счет инфляции? Чтобы быть справедливым, инфляция в настоящее время не существует. Цены выросли в годовом исчислении на .3% в прошлом месяце, и на самом деле упал по сравнению с прошлым годом. Цены на товары действительно растут, но, похоже, берут пример с фондового рынка и ненормальным/временные потрясения, а не реальные изменения в динамике между спросом и предложением. Доллар тоже падает, но сам Бернанке ранее утверждали, что это не должно просочиться до уровня потребительских цен в значительной степени. Между тем, ВВП является отрицательным и растет безработица. Вездесущие разговоры о “зеленых ростках”, несмотря на, до сих пор нет твердых доказательств того, что экономика начала восстанавливаться. Короче, если это вопрос приоритетов, вы можете’ вине ФРС сосредоточиться на экономике, а не стабильность цен. “Нация может терпеть высокую инфляцию в течение времени, не разрушая ее долгосрочных экономических перспектив...с другой стороны, экономической депрессии, имеют гораздо более серьезные последствия и требуют более решительных мер для решения проблемы”, - соглашается один аналитик. Еще проблема заключается не в том, что резкий экономический подъем будет управлять внутренней инфляции. “Есть рост на развивающихся рынках...есть международный спрос, а также спрос в США. Инфляционное давление будет снаружи стены Трои”.Но даже это мелочи по сравнению с программы количественного смягчения ФРС и рекордный дефицит государственного бюджета. Апологеты ФРС утверждают, что QE был реализован с неявным пониманием, что все избыточные денежные средства будут выкачаны системы задолго до того, экономика вернулась к полной пара. “ФРС хорошо осведомлены о проблеме выхода. Он планирует это, достаточно компетентным для выполнения своих обязанностей и принял на себя обязательство осуществить целевого уровня инфляции чуть ниже 2%. Конечно, все это не убеждает нас, что ФРС попала в яблочко. Он может пропустить и производить, скажем, инфляция на уровне 3% или 4% на конец кризиса — но не 8 или 10 процентов”, - утверждает экономист. Он отмечает, что рынки облигаций согласны с такой оценкой: “на рынке [пятилетний] подразумевается прогноз будущей инфляции...был примерно на 1,6 процента, и ожидается, что 10-летний коэффициент около 1,9 процента. Обратите внимание, что последний соответствует цели ФРС по инфляции”.Не делая углубленный, историческое исследование, это еще разумно сказать, что инвесторы склонны делать ошибки. Рассмотрим эйфория вокруг ипотечных облигаций до того, как пузырь лопнул в прошлом году, что в ретроспективе было совершенно беспочвенны. Что касается ФРС, один нужно смотреть не дальше, чем на искусственно низком уровне денежно-кредитная политика поддерживается предшественник Бернанке, Гринспен Аланд, которая была виновницей нынешнего спада. Согласно информации WSJ анализ, “нет никаких доказательств, что г-н Бернанке и его коллеги кормили изменили свое мышление...но в этот раз ФРС также пошли для большего смягчения длины, чем когда-либо, принимая краткосрочные ставки почти до нуля и оформление прямой покупки ипотечных ценных бумаг и даже казначейства. Эти неординарные поступки, которые толкают глубоко ФРС в налогово-бюджетной политики, выделении кредитов и напрямую монетизации долга. В сочетании с 2003-2005 ошибку, они также вызвали серьезные сомнения в достоверности и независимости ФРС”. То есть тот факт, что оптимистические прогнозы зависят от двух важных допущений. Первый заключается в том, что экономика действительно будет восстанавливаться и что правительство (не только дефициты США) скоро стихает. Второе предположение заключается в том, что независимо от того, есть ли у мировой экономики повышает быстро и убедительно, рост суверенных долгов может быть поглощен рынках капитала. На мой взгляд, это предположение является неправильной и небрежной. Даже оптимисты рассчитывают соотношение валового государственного долга к ВВП стран G20, чтобы превзойти 100% впервые в этом году. [Диаграммы предоставлено экономист]. Давайте просто надеюсь, что инвесторы продолжают выходить, и что центральные банки (включая ФРС) не застряли зачисткой разница.

Также читайте: