Может финансовые проблемы Греции-это действительно слив евро?

Работают валютные рынки в забавных способов. Финансовые проблемы Греции-это практически новая разработка. За годы бум и бюст, он побежал неустойчивого бюджетного дефицита. Почему инвесторы решили теперь беспокоиться – в отличие от прошлого года или в следующем году, например, на отдаленной перспективой дефолта, является чем-то таинственным.

Ведь кредитный кризис взорвался в 2008 году, и сейчас условия, безусловно, играют более стабильными, чем они были в это время в прошлом году, когда волатильность и кредитные спреды по умолчанию (страховки от дефолта облигаций) – две из лучших мер инвесторов к риску, чувствительность – прежнему колеблется в районе рекордных максимумов. С другой стороны, открытие скрытых долговых проблем Дубая, несомненно, послужило стимулом для инвесторов к переоценке финансовой ситуации в других странах с высокой долей заемных средств. Кроме того, в Греции просто подсчитали, что дефицит бюджета на 2010 г. в 12,7%, на 4% выше, чем более ранние оценки, которые также были шокирующе высокой. Независимо от 1, рынки сейчас сосредоточены на Греции и, соответственно, евро.


Насколько серьезны финансовые проблемы Греции? Серьезные, но не непреодолимые. Ее суверенного долга превысила 125% от ВВП, что выше нас, но ниже, чем в Японии, для сравнения. Конечно, греческая экономика вряд ли картину надежности. Ни США, в эти дни, по этому вопросу, но его размер означает, что это в значительной степени застрахован от спекулятивных атак на кредитных рынках и рынках капитала. Греция, с другой стороны, остается крайне уязвимым к капризам международных инвесторов.

В целом, эти инвесторы по-прежнему остаются готовые финансировать дефицит бюджета Греции; последней облигации выпуска в пять раз превысил предложение, что означает, что спрос превысил предложение на маржинальность. По-прежнему, процентные ставки быстро растут, и спреды по кредитным дефолтным распространяется поднялись выше 400 базисных пунктов, предполагая, что нервозность растет и Греция не может принять на веру, что в будущих выпусков будут выполнены с таким высоким спросом.

В этом контексте, шагнул в Европейский Союз. По сути, это даже не ясно, если Греция обратилась за помощью. Как я уже указывал выше, греческого долгового “кризиса” в значительной степени играет на рынках капитала, и не обязательно отражают изменения в финансовом реальность Греции. По-прежнему, лидеры ЕС были достаточно встревожены, чтобы созвать встречу министров финансов государств-членов, чтобы обсудить их варианты.

После нескольких недель отрицания, что любая помощь Греции, в ЕС политические лидеры объявили, что они готовы помочь, но они были расплывчатые детали. Не было уступов конкретные суммы в долларах, только туманные обещания от поддержки тех или иных условиях. В конце концов, то, что было очевидно предназначено, чтобы успокоить рынки достигнут противоположный эффект, так как инвесторы фиксировали в “моральную поддержку” и беспокоятся о новой неопределенности.

Пока преждевременно говорить, будет ли весь этот эпизод будет угрожать жизнеспособности евро. Многое зависит от того, удастся ли Греции (Португалии и Испании тоже, если на то пошло) может привести свои финансовые дела в порядок (между прочим, он пообещал сократить дефицит бюджета на 2010 год на 4%). Что еще более важно, это зависит, как, и в какой-то степени, ЕС реагирует на этот кризис как сообщество. Евро уже 10 лет, и можно подумать, что это были бы уже приняты в ЕС, как это было в остальном мире. Наоборот, он по-прежнему глубоко спорный и чреватый политике. Многие его критики ухватились за эту возможность, чтобы бросить вызов, чтобы поднять свежий призывы к его отмене. Если проблемы Греции ухудшится до такой степени, что другие члены ЕС действительно необходимо вмешаться, можно ожидать, что эти призывы к крещендо.

Также читайте: