Митинг присоски и доллара

“Промышленный индекс Доу-Джонса отскочил целых 30% от 9 марта минимума 6547. Это рассвет новой эры? Мы снова выйдем на старт?” Спрашивает Энди Кесслер задорно в недавней публицистической статье для "Уолл Стрит Джорнал".

Это важный вопрос не только для инвесторов фондового рынка, но и для форекс трейдеров. Не случайно, ралли фондового рынка совпал с устойчивым снижением курса доллара, который недавно прорвал ключевой уровень сопротивления и достигла четырехмесячного минимума по отношению к корзине валют, а так же почти четырехмесячного минимума против своего главного конкурента-евро. ”

Эксперты” указывают на снижение неприятия риска в качестве главного драйвера ралли, когда инвесторы становятся более комфортно с риском, они покупают акции, которые, в свою очередь, заставит инвесторов становятся еще более самодовольными с риском. Следовательно, митинг 30% только в течение шести месяцев после того, как запасы записали свой худший день и худшую неделю когда-либо.

В этом случае, однако, эксперты не в полном согласии. Экономические основы, например, остаются относительно слабыми, и корпоративные прибыли по-прежнему анемичен. Энди Кесслер обвиняет ФРС за кривое “распределение активов формулы”, понижая доходность к нулю и для своей программы количественного смягчения, которая “получает денег в экономику самый быстрый — в основном путем сгибать ручку печатного станка и наводнения рынка долларами (в реальности, с дополнительной банковский кредит). Поскольку эти доллары идут не на строительство дома, угольных электростанциях или автомобильные заводы, они в конечном итоге на фондовом рынке”.

Конечно, данные торгов свидетельствуют, что по сути это ралли обеспечивается за счет розничных инвесторов, в отличие от институтов. Говорит Ritholz Лу, ” ‘то ‘стремно’ розничная денег является ведущим ростом. ‘В этом типе окружающей среды, рынок виновен, пока не доказано обратное. Мы должны предположить, что это остается медвежий рынок, пока мы не увидим более нормализованной экономики.” Короче, похоже, что аналитики путать курицу с яйцом, делая упор на снижение риска, а не накликать характер ралли.

Если митинг закончится, он почти наверняка будет хорошей новостью для доллара, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Возникла сильная корреляция между мировыми ценами на акции и валюты развивающихся рынков, например, что практически обеспечивает отток капиталов с развивающихся рынков. Один профессиональный идиот– егг инвесторов - Джим Роджерс спрогнозировал конец как на ралли фондового рынка и роста доллара. Кредит Роджерса за его долгую перспективу, но он, похоже, обжалуемое прямое отношение, когда последние тенденции свидетельствуют о том это на самом деле обратная.

Я согласен с Кесслером, и соблюдать тот же Максим “Только дурак прогнозирует фондовый рынок...” я здесь не чтобы убедить вас, что акция рынок является неустойчивым, но достаточно, чтобы подчеркнуть важность зная, где вы стоите. Я лично довольно медвежьим на доллар в долгосрочной перспективе (еда для будущего поста), но демпфер на фондовом ралли почти наверняка будет позитивным для доллара.

Также читайте: