Коррекция евро здесь

Вы можете думать, что это продолжение моего последнего поста, под названием “Евро-коррекции”, в котором я утверждал, что “инвесторы опередили самих себя, когда они столкнули евро вниз на 20% за первое полугодие 2010 года, но теперь они находятся в опасности совершают ту же ошибку, и толкают евро слишком далеко в противоположном направлении”. С тех пор евро действительно упал 4%. В этом случае, однако, я не гудок свой рог, так как были и другие силы.

А именно, он суверенный долговой кризис официально распространилась за пределы Греции, и “зараза наверняка обратно на стол.” Главный проблемой является Ирландия, чей банковский сектор находится в серьезных финансовых потрясений: “ирландский потери банков могут составить до 80 млрд евро (109 млрд долларов), в зависимости от используемого прогноз, или 50 процентов экономики. Пока цены на жилье продолжают падать, эти потери не может быть ограничен”.На данный момент, маловероятно, что банки смогут остаться на плаву без (дополнительной) помощи правительства. Единственная проблема заключается в том, что правительство уже нагрянули ее благотворительного фонда, и предполагается, что дополнительная поддержка будет оставить зияющую дыру в бюджете, что эквивалентно 32% ВВП. Позволив банкам потерпеть неудачу, тем временем, привело бы к экономическим потерям в размере 50% от ВВП.

Португалия и Испания (завершают так называемые свиньи стран) тоже в беде, а дефицит бюджета около 9% ВВП. Учитывая, что обе страны экономически, вполне возможно, что меры жесткой экономии и сокращение бюджета может иметь неприятные последствия и ухудшить их финансовое положение. Как и их ирландские коллеги, португальский банки по-прежнему сильно зависят от доступа к дешевым кредитам ЕЦБ для того, чтобы функционировать. Испанские банки, тем временем страдают от проблемных кредитов, которые составляют “5,6 процента от общего объема испанского банковские кредиты — самый высокий уровень с 1996 года”.

В настоящее время, их правительства настаивают на том, что они могут обойтись без помощи со стороны Европейской комиссии. Чтобы быть справедливым, у них удалось и выпуску новых долговых обязательств и рефинансирования существующего долга без серьезных затруднений. Кроме того, Ирландия и Португалия имеют скромный запас средств, которые могли бы преодолеть их в течение дня, если потребуется. В среднесрочной перспективе, однако, выглядит менее радужно.


Если рост доходности облигаций-показатель, эти страны могли бы быть серьезные неприятности. Инвесторы в облигации не беспокоит спасению ЕС, которая рассматривается как неизбежное, по крайней мере для Ирландии. В конце концов, Европейский Фонд финансовой стабильности, который был создан в мае по-прежнему имеет более чем 500 миллиардов долларов осталось в нем. Скорее всего, инвесторы обеспокоены тем, что им будет предложено принять участие в спасении.

Германия, например, более ужесточает свою позицию по отношению к финансово напряг стран, и Ангела Меркель настаивает на том, что, “с высокой задолженностью стран еврозоны пытаются погасить будет вынужден реструктурировать свои долги в процессе управляемого банкротства и что кредиторы должны принимать большие ‘стрижки.’ ” До сих пор ЕС намекнул, что будет оказывать поддержку против суверенного дефолта, для того, чтобы успокоить инвесторов.

Это изменение, как немецкие и французские политики настаивают на том, что они больше обязаны своим избирателям/налогоплательщикам, чем для их долгами братья ЕС. Учитывая, что Германия является обоснованным в финансовом отношении, он практически ничего не теряет (короткие распад евро), играя в бейсбол. На самом деле, это на самом деле может воспользоваться отпугивания инвесторов, поскольку ослабление евро будет способствовать укреплению ее экспортного сектора.

Забегая вперед, можно сказать, что коррекция евро продолжится, так как инвесторы продолжают переоценивать их воздействие на суверенный кредитный риск. Согласно последним обязательств публикация отчета трейдеров, “инвесторы на прошлой неделе сократили свои ставки в пользу евро на 40% до уровня, не наблюдавшегося с начала октября.” Конечно, учитывая, что доллар терзают свои проблемы, неясно, будет ли пара EUR/USD будет испытывать серьезные колебания. По отношению к другим валютам, тем не менее, евро, вероятно, будет сокращаться: “те, кто хотят пойти коротким евро должны рассмотреть возможность сделать это на крестах.”

Также читайте: