Комментарий: неизбежное падение доллара

В течение многих лет, экономисты давно говорят, что доллар значительно переоценен, и фундаментальная коррекция в порядке. В прошлом месяце, их претензии были рождены, как оказался под доллар, и евро снизились более чем на 10% по отношению к большинству основных мировых валют, включая британский фунт и евро. Но, это было только начало, и есть больше, чтобы прибыть?

В торгово-взвешенном выражении доллар США колеблется вокруг своей 30-летней средней, и чуть выше 20-летнего минимума против японской иены. Между тем, юань растет черепашьими темпами. В реальном выражении, поэтому коррекция, которая имела место до сих пор является тривиальным. Снижение по отношению к евро вряд ли удастся исправить транс-Атлантического торгового баланса. Это, безусловно, сделать риску инвесторов думать дважды об инвестировании в США, особенно после Европы и Великобритании теперь предлагают сопоставимый доход, но не вызовет американцы и европейцы, чтобы скорректировать свои модели потребления достаточно узкого торгового дисбаланса.

Тем не менее, дальнейшее укрепление доллара привело бы к инфляции в Америке, повышая цены на импортные товары. Поэтому это будет сдерживать ФРС от снижения процентных ставок, поскольку по мнению Бена Бернанке, инфляция уже “слишком высока”. Между тем, американская экономика начинает трещать с производительности отстает и рынок жилья в клочья. ФРС находится в незавидном положении с согласования надвигающейся рецессии с призраком инфляции, которые следует избегать, если это возможно.

В долгосрочной перспективе доллар должен снижаться по отношению к валютам Азии по крайней мере. В какой-то момент иностранцы либо не желают финансировать американские дефициты-близнецы из активов для покупки и кредиты для поддержания. Это уже происходит, так как американские процентные ставки на низких уровнях обескураживающе в то время как цены акций продолжают касания рекордного уровня. Как бы это было не странно, Азии уже владеет более чем 2 триллиона долларов в активах, деноминированных в долларах США, и в процессе перекладывания своих резервов из американских рынков капитала. Короче, это еще вопрос, когда-не если-доллара существенно снизился (на 20% или более), так что глобальные дисбалансы могут быть полностью устранены.

Также читайте: