Комментарий: коррекция USD продолжает быть отложено

В 1998 году, евро и британцы фунт начал ралли по отношению к доллару США, оценив в последующие годы более 30%. Затем, в прошлом году США устроили чудесное возвращение, повторяя 10% своих потерь против основных мировых валют, и стоимостью медвежьих американских инвесторов (таких, как Уоррен Баффет) миллиарды долларов убытков. В этом году, евро и фунт продолжили свой путь наверх по отношению к доллару США, но застряли в узком диапазоне в течение многих месяцев. И по отношению к основным валютам Азии, США выполняются одинаково (хорошо), помешали подешевевшие на то, что считается преднамеренное вмешательство в валютные рынки.

Напрашивается вопрос, что если так многие фундаментальные экономические показатели, кажется, в пользу конкурирующих валют, почему доллар остался устойчивым? Ответы, конечно, сложны и не очевидны. Ключ к этой загадке состоит в преодолении экономической теории с финансовой реальностью. В теории, по законам паритета покупательной способности и паритета процентных ставок предполагают, что валюта страны должна перейти обратно с процентной ставкой и уровнем цен. Тем не менее, любой финансовый экономист вам скажет, что эти законы будут только в долгосрочной перспективе, если вообще. В краткосрочной перспективе склонны к риску инвесторы стекаются в страны, которые предлагают самый высокий реальный доход от инвестиций, который обеспечивает странам с высокими процентными ставками редко увидите их валюты обесцениваются, как и в нынешнем случае с США.

Кроме того, законы экономики искусственно подорвано некоторые политики из Азии, а именно Китая, Южной Кореи и Японии. Экономики этих стран сильно зависит от экспорта, а не внутреннего потребления. Таким образом, это в их интересах, чтобы реализовать любые меры, необходимые для предотвращения их соответствующих валют от понимания. Эти меры включают в себя выпуск Форекс стабилизационных облигаций, здания огромные валютные резервы, угрожая рынке с интервенциями, и поддержание неестественно низкие процентные ставки для сдерживания притока спекулятивного капитала.

Паритет покупательной способности может быть подорвано еще на неизменную готовность иностранцев для финансирования американского дефицита. Глобализация рынков капитала позволяет инвесторам, во всем мире, чтобы искать самую высокую доходность на вложенный капитал. Это напрямую препятствует долларов США, оценив и торгового дефицита с сужения, так как иностранцы по-прежнему предпочитают инвестировать в американские рынки капитала, которые являются устоявшимися, стабильными, и постоянно сильный. К сожалению, Федеральный Резервный банк должен бороться с инфляцией и потенциальный актив пузыри при проведении денежно-кредитной политики; снижение процентных ставок будет толкать доллар вниз, но это может также Базовый индекс цен производителей и цен на активы, что ФРС, похоже, вознамерился избегать любой ценой.

Также читайте: