Комментарий: доллар будет снижаться в долгосрочной перспективе

В последние годы, производительность в США была мрачной. Валюта находится вблизи исторических минимумов против большинства основных мировых валют (за исключением японской иены), а на самом деле, просто вчера доллар США упал до 15-летнего минимума против британского фунта. И еще, это мое убеждение, что, когда все сказано и сделано, доллар США упадет намного дальше в стоимость. Вам, наверное, интересно, если доллар значительно обесценился, как это могло все еще быть переоценен’.

Ответ прост: в долларах США в настоящее время страдают коррекцию по отношению к другим валютам. Проще говоря, экономические показатели и денежные показатели становятся все сильнее, в других странах, что оказывает давление на доллар США, по отношению к другим валютам. Падение, что я предвещая падение в абсолютную ценность доллара, который является более структурным изменениям в долларах США, чем финансовые или экономические изменения.

Основным фактором снижения курса доллара-это инфляция. На поверхности, инфляция была стабильной в течение последнего десятилетия, в среднем около 3% в год. Есть несколько вещей, которые стоит отметить здесь. Во-первых, эта статистика не услуг, цены на которые растут гораздо быстрее, чем общий показатель инфляции, такие как налоги, образование, и медицинское страхование. Во-вторых, и что более важно, это статистика чистой дефляции, которые делаются на недорогих иностранных товаров. Другими словами, если дешевле импорта спасти нас 3% годовых, то инфляция-это наверное ближе к 6%. Когда аутсорсинг производства ключевых товаров и услуг больше не производит сбережения, то потребители могут рассчитывать на рост общего уровня инфляции.

Следует также отметить, что после краха фондового рынка 1929 года, доллар потерял 95% своей стоимости, тогда как в предыдущие 125 лет покупательная способность доллара практически не изменилась. Между тем, этот двойной дефицит (дефицит торгового баланса и дефицит бюджета) вздулись до такой степени, что госдолг сейчас составляет примерно 9 триллионов долларов, а годовой торговый дефицит США быстро приближается к $1 трлн! В результате правительство было вынуждено печатать огромное количество новых бумажных денег.
Это явление проявляется на рынках капитала США, где доходность является аномально низким, кредитные спреды отсутствуют, корпоративные прибыли на рекордно высоком уровне, и есть общий избыток ликвидности.

Светлая сторона заключается в том, что эта тенденция может измениться, если правительство смогло сбалансировать свой бюджет. Впрочем, это, наверное, невозможно, поскольку некоторые оценки будущих обязательств государства превышает 50 миллиардов долларов, которые потребуются, чтобы заткнуть дыры в социального обеспечения и других программ государственной права. В некоторых секторах рынка уже поспешили в движение: цена золота, которая обычно используется для хеджирования инфляции, за последнее десятилетие удвоилось. Центральные банки разрабатывают планы по диверсификации своих валютных резервов (т. е. избавиться от активов США как можно быстрее, прежде чем валюта дешевеет дальше).

Также читайте: