Киви и Осси расходятся, затем снова объединить

За последние несколько месяцев, новозеландский доллар и австралийский доллар в значительной степени двигались в тандеме (см. диаграмму ниже). Когда Резервный банк Австралии повысил ключевую процентную ставку ранее в этом месяце, он шокировал рынки и австралийский доллар выстрелил вверх, а киви остается фиксированным на месте. Многие наблюдатели предсказывали, что начало расходимости в двух валютах. Меньше чем неделю спустя, однако, новозеландский доллар привязал себя к австралийскому доллару, и в двух валютах пор торгуются в ногу.


Инвесторы уже давно воспринимают эту валюты (и экономики) из Новой Зеландии и Австралии как один. Обе страны располагают большими экспортными отраслями и на протяжении большей части последнего десятилетия, высокие процентные ставки. Учитывая, что осуществлять торговлю была (и продолжает быть) одной из крупнейших сил на валютных рынках, это имеет смысл, что новозеландец и австралиец будут сгруппированы вместе.

Обе эти superfical сходства маска существенные различия, которые только становятся более подчеркнутыми в результате глобального экономического кризиса. Алан Боллард, глава Банка Новой Зеландии обобщил это неравенство следующим образом: “Австралия избежать отрицательного роста, и его перспективы обусловлены сильными условиями торговли, огромные залежи полезных ископаемых, китайского рынка и стремительным ростом населения. В Новой Зеландии началась рецессия, и это медленнее и более уязвимыми – разница финансовыми рынками, как представляется, не ценят”.

В то время как экономика испытывает негативное торговых диспропорций, дефицит Новой Зеландии составил 5,9% по последним подсчетам, в то время как Австралия находится ближе к 2%. Учитывая, что в Австралии (энергоносители и сырье) объем экспорта вырос почти на 30% за последние несколько месяцев, в то время как экспорт Новой Зеландии стагнируют, это несоответствие может увеличиваться в ближайшие месяцы. Инвестиции также бушующие в Австралии, как “ценность перспективных ресурсов проекты — те, которые находятся либо на стадии строительства, — выросли на 41% до рекордного 112.46 млрд австралийских долларов (US$104.03 млрд.) В течение шести месяцев до конца октября.” И конечно, самое очевидное точки дифференциации между соответствующими базовых процентных ставок двух стран. Благодаря вышеупомянутым процентных ставок, австралийский ставки стоят на 3,5%, ровно на 1% выше, чем сопоставимые Новой Зеландии цены.

Многие аналитики указывают на улучшение фундаментальных показателей Австралии (более высокие показатели, положительную динамику роста ВВП, бум инвестиций в энергетическом секторе, увеличивая экспорт) в качестве основы для резкого повышения курса австралийского доллара. Учитывая, что новозеландский доллар поспевает за австралийский доллар (это на самом деле лучшее в мире исполнение “основных валют” за последние шесть месяцев), такой анализ кажется весьма сомнительной, если не абсолютно никакого отношения.

Это должно быть очевидным для большинства наблюдателей, что керри трейд является доминирующей деятельности на рынке Forex. Спекулятивные трейдеры, условно говоря, являются неразборчивые, с главным фактором значения разницы процентных ставок. Несмотря на то, что процентные ставки Новой Зеландии, только на 2,5% выше, чем ставки в США (и на самом деле меньше, чем австралийские цены) – едва ли хватит, чтобы компенсировать расходы инвесторов на волатильность риска – рынки купается в ликвидности, и инвесторы снова гнать выход, где они могут найти его.

Один аналитик предложил Фрэнк итог этого явления: “это все о керри трейд. ФРС не может ничего делать; конечно, они не могут повышать ставки и рынок это знает, и использует это для кэрри-трейд, по займам в долларах США и киви является бенефициаром, что...это единственная игра в городе. Вы можете забыть большинство экономических данных, это все о...ФРС.” Учитывая, что австралийские цены, по прогнозам, будет расти быстрее и выше, чем Новая Зеландия цены (начало, как только 1 декабря), вполне вероятно, что австралийский доллар будет опережать киви. В то же время тот факт, что процентные ставки в США, вероятно, останутся низкими на время означает, что обе валюты продолжат приносить пользу в краткосрочной перспективе.

Также читайте: