Китайский юань сменит в 2010 году

Китайский Юань (Юань) провел весь 2009 год привязана к доллару в 6.83. Поскольку курс доллара США понизился против почти всех других валют в течение этого периода времени, юань упал по отношению к этим валютам, сведя на нет большую часть его подорожание в 2008 году. В результате международного давления и внутренних экономических условий, однако, стазис юаня должна подойти к концу в ближайшее время. Единственные вопросы, когда, как и в какой степени.


Оглядываясь назад, Центральный банк (т. е. государство хозяйственников) Китая, вероятно, были оправданы в проведении юаней в 2008 году. В то время, когда на рынках Форекс (и других рынках капитала, по этому вопросу) вели себя хаотично, юань был Бастон стабильности. Премьер-министр Китая, Вэнь Цзябао, недавно хвастался, “держит стоимость юаня в основном стабильным является нашим вкладом в международное сообщество в то время, когда основные мировые валюты были девальвированы.” На самом деле, есть свидетельства того, что Центральный банк пошел против рыночных сил в противоположном направлении в разгар кредитного кризиса, и успешно предотвратили юаней от обесценивается, тем самым доказав, что валютная привязка может работать в обе стороны. Результатом стало обеспечение стабильности цен, и толчок для экспортеров, которые пострадали от падения внешнего спроса на китайские товары.

С мировой экономики, выходящей из рецессии, аргумент для его поддержания становится менее убедительной. Экономика Китая, сам, вырос на 8,5% в 2009 году и, по прогнозам, вырастет в 2010 году еще быстрее, на 9,5%. Благодаря всплеск банковского кредитования и масштабную программу экономических стимулов правительства, инфляция тоже идет вверх. Она была около 2.5%, но это противоречит шипы 50%+ в цены определенных товаров, и, конечно, не учитывать рост цен на активы. Сравнительный индекс фондового рынка Китая вырос на 90% в 2009 году, а цены на недвижимость выросли на 30% в некоторых районах.

Двойной опасения, конечно, что предложение денег растет слишком быстро и что пузыри формируются на определенных рынках активов. Слабый юань-это, конечно, не помогает. Благодаря непринужденной регулирование рынка капитала и ожиданиями дальнейшего роста курса, спекулятивные “горячие деньги” вновь вливаются в Китае. Удерживая курс юаня в условиях такого давления становится prohibitivel дорого: “валютные резервы Китая выросла на 17% в первые девять месяцев 2009 года до 2,27 трлн долл., крупнейшим в мире предприятием.” Часть спроса, естественно, сдерживается касается бабла, но тенденция по-прежнему деньги в Китай.

Существует также аргумент, много обсуждалась в экономических кругах, что укрепление юаня пойдет на пользу китайской экономике. Из-за постоянно слабость валюты, ее экономика стала зависимой от экспорта, чтобы стимулировать рост. “В докладе исследовательской фирмы компания Euromonitor International отмечает, в пересчете на доллары США, потребительский рынок Китая отстает от США, Японии и большей части Европы, с собственной потребление чуть более трети ВВП в 2008 году.” Вероятно, это продукт социальных и культурных сил, которые делают акцент все-таки экономия. Скептики usefulnes точки женьминьби, что ребалансировка китайской экономики начнется с изменения культуры сохранение, но сильная валюта, безусловно, даст мощный стимул. Не говоря уже о том, что более ценно юаня даст китайским компаниям больше рычагов в завершение выездного корпоративного М&A сделок и природных ресурсов приобретений, которые они были так увлечены в последние годы.


На другой стороне дискуссии скептики разного рода - те, которые думают, что женьминьби оправдано прогнозные макроэкономические показатели. Некоторые опасаются гиперинфляции на то, что Китай столкнулся в 2007 году и была только взята под контроль глобальный экономический спад и сопутствующее ему снижение цен на ресурсы. “Франклин Аллен, профессор финансов в бизнес-школе Wharton Университета Пенсильвании], оценивает вероятность, что инфляция достигнет между 10% и 20%, будет примерно один к пяти.” Любой инфляции сверх того, что имеет опыт в других странах, должны быть отражены в юанях. В случае гиперинфляции, Центральный банк, возможно, даже сознательно обесценить валюту.

То есть скептики, которые прогнозируют экономический кризис в Китае. Джеймс Чанос, богатый менеджер хедж-фонда ведет этот хор, “предупреждение о том, что hyperstimulated экономика Китая движется к краху, а не продолжительный подъем, что большинство экономистов прогнозируют. Его растущие сектора недвижимости, опираясь на приток спекулятивного капитала, выглядит как “Дубай 1000 раз — или хуже.”

Хотя эта точка зрения набирает некоторую тягу, он по-прежнему отнесены к меньшинству. Инвесторы и экономисты работают под твердым предположение, что Китай позволит юаня в ближайшее время возобновить свою признательность. Когда, это может быть любой день, хотя, вероятно, не на несколько еще месяцев. Что касается вопросов о том, как и в какой степени, некоторые экономисты утверждают, для разового благодарность (10% была предложена) в целях предотвращения будущих потоков спекулятивного капитала. Большинство аналитиков, однако, ожидать, что рост будет постепенным. Цены на фьючерсы в настоящее время отражают рост 3% в течение следующего года, и консенсус среди экономистов похож. Это также зависит от того, как доллар выполняет в ближайшей перспективе: “если лучше, чем ожидалось, рост в США помогает доллару США в этом году восстановить...что бы взять часть давления от китайских производителей политики”.

Лично я думаю, что ожидаемого роста на 3-4% в течение следующих двенадцати месяцев вполне разумные. Правительство Китая не выгодно (ни политически, ни экономически) от стремительного удорожания в валюте, так что если/когда юань поднимется, он, вероятно, только быть в “детских шагов”.

Также читайте: