Китайский юань до сих пор привязан, и покупки казначейских обязательств США продолжают

Это еще кто знает, если и когда Китай позволит юаней (RMB), чтобы продолжать расти. Вы можете видеть на графике ниже, которая показывает историю торговли в юанях/долларах США декабре 2010 года фьючерсный контракт – это ожидания переоценки неуклонно ослабевать с декабря 2009 года. В то время, предполагалось, что юань будет готово 2009 года в 6.57 юаней/долларов США, 4% выше текущего уровня. Перенесемся в настоящее время, и инвесторы теперь рассчитывать лишь на скромные 2% роста удорожания на год.


Что за изменения в ожиданиях? Ответом является сочетание экономики и политики. Что касается экономической стороны, Положительное сальдо торгового баланса Китая значительно меньше, чем в последние годы, как рост импорта опережает рост экспорта. “Двузначный годовой рост экспорта, но это все уверены, что в ближайшие месяцы из-за низкой базы сравнения в начале 2009 года, но...последовательный рост пошел в обратную сторону в январе, при этом экспорт сократился на 16% по сравнению с декабрем.” Кроме того, в то время как рост ВВП появляется сильная, кажется, слабо связаны с экспорта и инвестиций в основной капитал. Кроме того, если Центральный банк Китая повышает процентные ставки для противодействия спекуляции недвижимостью, он будет еще меньше места для маневра в политике форекс, если он желает поддерживать высокие темпы роста ВВП. С точки зрения политика, КПК не хочет потерять важнейшего козыря в международных отношениях, и он также не хочет, чтобы смягчить угрозу своей политической легитимности, исходящей от продолжительного экономического спада.

С другой стороны, Китай все еще хочет превратить юань в мировую резервную валюту, опять же как по экономическим и политическим причинам. Для того, чтобы совершить такой подвиг, одним из обязательных условий будет двойной конвертации. Финансовые институты и иностранные центральные банки по-прежнему крайне неохотно держат юанях, поскольку трудно конвертировать в другие валюты. “Со ссылкой на данные Банка Международных Расчетов (БМР), его [Ситигруп] сказал юаня доля на мировом валютном рынке обороты лишь 0,25 процента в 2007 году заняла 20-е место в мире и пятое место среди азиатских валют развивающихся рынков.” Это довольно невероятно, учитывая, что экономика Китая является третьей по величине в мире, и только при смене режима обменного курса разрыхляется.

Хотя некоторые аналитики прогнозируют, что юань продолжит рост уже в следующем месяце – и по крайней мере с небольшим отрывом за 2010 – скромные темпы удорожания гарантирует, что валютные резервы Китая продолжают расти. Они на сегодняшний день оцениваются в 2,4 трлн долларов, а их состав во многом секрет, аналитики подсчитали, что более 2/3 выражена в активах, деноминированных в долларах США. В последнее время, существует мнение, что Китай начал диверсифицировать свои резервы из долларов, так как данные Казначейства США показали, что покупки казначейских было все, но остановился. Как выяснилось, Китай просто переехала, чтобы скрыть свои покупки, проводя их через банк Великобритании.

Самая большая угроза для США, исходящей от Китая-это не конец привязки юаня – такой вряд ли, а скорее изменение в ее структуре. В настоящее время, юань привязан напрямую к курсу доллара, который означает, что банк Китая должен накапливать профицит торгового баланса в долларовые активы, в частности казначейские ценные бумаги США. Если привязки были сдвинуты к корзине валют, однако, он будет иметь больше гибкости в номинале своих резервов. До тех пор, Форекс политика Китая по-прежнему в пользу доллара.

Также читайте: