Китайский юань: дальнейший рост неизбежен

Условно говоря, китайский юань был на слезу, оценив ~1% чуть больше чем за месяц. Нужно задаться вопросом, является ли это уступкой со стороны Народного банка Китая (НБК), что его валютный режим не жизнеспособен ли его вместо политическую подачку. Вопрос о сознании каждого, конечно, есть, это будет продолжаться?


Странах по всему миру продолжают критиковать Китай за его нежелание позволить юаню ценить. На прошлой неделе на встрече G20, министр финансов США Тимоти Гайтнер и председатель ФРС Бен Бернанке отдельно прицелился. “Они по-прежнему тяжело опираясь против сил пытаясь столкнуть свою валюту”, - заявил Гайтнер. “Поддержание недооцененных валют в некоторых странах способствовало картины глобальных расходов, что является несбалансированной и неустойчивой”, - намекнул Бернанке.

Однако, это было только тогда, когда другие страны с формирующейся рыночной экономикой, а именно Бразилия – выразил аналогичную обеспокоенность, что Китай все-таки был вынужден признать частичное поражение. Он подписал официальное коммюнике G20, которые заявили, что валютный курс и текущие остатки на счетах будет использоваться, чтобы определить, является ли политика конкретной страны, способствуя глобальные экономические дисбалансы. Увы, коммюнике (и G20, если на то пошло) намеренно неопределенным и неисполнимым, это более символично, чем все остальное.

До сих пор Китай не один, чтобы взять свои реплики – особенно по таким важным вопросам, как юань – со стороны международного сообщества. Что юань сейчас оценивая темпами (~5% в годовом выражении) почти наверняка гонят больше прагматики, чем политика. В частности, она является самым эффективным инструментом для борьбы с инфляцией, которая уже пробила 5% и продолжает тикать выше.

Критики Китая забывать, что режим фиксированного валютного курса-это не бесплатный обед. В то время как он почти наверняка дает экспортном секторе конкурентные преимущества, она также лишает банка возможности для проведения денежно-кредитной политики и по своей природе является инфляционным. Потому что политика требует, чтобы окунуться в иностранной валюте, которая поступает в страну (отсюда ~$3 трлн в валютных резервах) и вместо печатания новых китайских юаней и введения в оборот. Когда вы объединяете 15% ежегодный прирост денежной массы с ростом экономического роста, роста банковского кредитования, бум недвижимости, и рост цен на сырьевые товары, неизбежным результатом является инфляция. Экономические власти страны отреагировали на ужесточения условий кредитования и повышения процентных ставок, но они в конечном итоге не так долго, как программы ФРС количественного смягчения-2 продолжает отправлять доллары США в Китай.

В дополнение к позволяя юаню медленно ценю, Китай также переехал, чтобы сделать юань более конвертируемым. Это имеет двойное преимущество, что делает Китай менее зависимым от доллара США и на облегчение повышательное давление на юань. Больше его торговля решается непосредственно в китайских юанях. Китайские компании в настоящее время предлагается инвестировать за пределами Китая, и иностранных компаний внутри Китая постепенно разрешается выдавать юаней облигаций, а не импортировать долларов для финансирования новых инвестиций.

Представляется, что все эти меры начинают оказывать определенное воздействие. Положительное сальдо торгового баланса Китая сокращается. МВФ предположил, что китайский юань может стать международной резервной валютой и может быть часть своих специальных прав заимствования (СДР валюта). Менее горячие деньги (в отличие от притока инвестиций) найти свой путь в Китай.

К сожалению, большинство аналитиков сомневаются, что он будет последним. Фьючерсных рынках отражают умеренную 2.5% удорожанием по отношению к доллару в течение ближайших 12 месяцев. Я лично ожидаю рост на 4-5%, хотя я думаю, что это будет в конечном итоге быть изменена в зависимости от инфляции.

Также читайте: