Как налогов на иностранные инвестиции в реальный?

20 октября Исполнительный аппарат правительство Бразилии приняло чрезвычайные меры, призывая к 2% налога на все притока иностранного капитала. И один фол махом, вырастут в этом году на 35% в реальном подошло к концу, верно?

Налог, конечно, приняла инвесторов врасплох, бразильский фондовый рынок упал на 3%, а реальное падение на 2%, крупнейшего поля для обоих на нескольких месяцев. Налог является комплексной и применяется практически ко всем иностранным капиталом развернуты в бразильских рынках капитала, будь то облигации, акции или валюты. В то время как налог не распространяется на тех, в настоящее время инвестировано в Бразилии, вероятность того, что это могло бы вызвать потенциальным инвесторам держаться подальше было достаточно, чтобы вызвать обвал.

Основной причиной для взимания налогов является предотвращение дальнейшего роста в реальном. По большинству показателей, рост валюты был чрезмерным, более чем стирание убытки во время кредитного кризиса. Дело в том, что более дорогую валюту под откос бразильского экономического восстановления, прежде чем он имеет шанс прочно сойти на землю. “Валюта Бразилии необходимо ослабить аж на 19 процентов для устойчивого экономического роста, сказал Нельсон Барбоза, топ-советник по вопросам политики Министерство финансов Бразилии это”.

По данным циники, однако, налог сомнительный усилия, чтобы поднять доходы, чтобы финансировать растущий дефицит бюджета. Правительство продолжает тратить деньги (возможно, чтобы компенсировать негативное влияние на экспорт, вызванного ростом реального) в рамках своего плана стимулирования экономики, но все больше нажав на рынки облигаций, чтобы сделать так. Налог, как ожидается, принесет в впечатляющие $2,3 млрд в течение следующего года, которые могли бы пойти часть пути на пути к исправлению финансовых проблем правительства.

Реальный вопрос, конечно, насколько реально будет развиваться, идти вперед. Первоначальная реакция, как я уже сказал, был ‘вечеринка закончилась... но инвесторы с долгосрочным горизонтом не киснуть. “В среднесрочной перспективе, эта мера будет иметь ограниченный эффект. Фундаментальные показатели указывают на сильный, по-настоящему, товары растут, а доллар слабеет во всем мире”, - заявил один экономист. Пока инвесторы не довольны оплатой произвольное 2% сбор в правительство, такие бледнеет по сравнению с 10%+ доходности, инвесторы по-прежнему стремятся извлечь из инвестиции в Бразилии в долгосрочной перспективе.

Игнорируя возможные пузыри, формирующиеся в бразильских рынках капитала (правда, сомнительное предложение), Бразилия по-прежнему выглядит как хорошая ставка, особенно на сравнительной основе. Фьючерсы на процентную ставку указывают на ключевую процентную ставку на 10,3% в это время в следующем году, по сравнению с ~1% в США. Даже после учета инфляции и 2% налогов, спрэд доходности между Бразилией и США по-прежнему впечатляет. По этой причине, реально уже зашел в тупик в своих ожидаемое падение по отношению к доллару США, стоя лишь на 1,7% ниже, где он был в день, когда налог был объявлен.

Неясно, как определена правительство Бразилии к снижению реальной. Комментарии министра финансов предполагают, что консенсус заключается в том, что это не слегка – но крайне завышен. Таким образом, вполне вероятно, что правительство будет принимать другие агрессивные меры, чтобы предотвратить его, по крайней мере, от дальнейшего роста. Он продолжает покупать доллары на спотовом рынке, и пытается сделать его проще для бразильцев, чтобы взять деньги из Бразилии. Он еще не готов возиться с плавающей валютой, но по его собственному признанию, “правительство изучает дополнительных мерах по регулированию тяжелый приток иностранных инвестиций и их влияние на валюту страны.”

Есть также последствия для других (развивающихся рынков) валют. Как я уже писал ранее на этой неделе (“центральных банков поддержать доллар“) ряд центральных банков уже вмешался и в настоящее время рассматривает интервенцию в валютные рынки, чтобы спихивать свои валюты. Вы можете быть уверены, что другие правительства будут внимательно изучает ситуацию в Бразилии, с возможностью реализации таких стратегий.

Также читайте: