Имеет швейцарский франк достиг своего предела?

Второй половине 2010 года наблюдался рост на 20% по отношению к швейцарскому франку (против доллара США), которая переживала расцвет, более тесно связанные с акциями, чем с валютами. Она сумела закрепиться выше паритета с долларом, и стал излюбленным местом для инвесторов, которые ищут более безопасную альтернативу евро. Все-таки, есть основания опасаться, и это может быть только вопрос времени, прежде чем бычий рынок ХСН приходит в ступор.

Силы, стоящие за роста Франка легко идентифицировать. Это в основном сводится к неприятия риска. Пока он не может конкурировать с долларом и иеной – его главное безопасный соперников не в размер и ликвидности, выгоды от его предполагаемой экономической и финансовой стабильности, а также через противопоставление с окружающим еврозоны. На самом деле, роста франка против евро был даже круче, чем его рост против доллара. Как кризис еврозоны излучает дальше от Греции, Швейцарии пришло больше походить на остров в море хаоса.

Даже спад в ЕС штормит не удалось произвести швейцарских коррекции Франка. Это может быть потому, что плохие новости из Европы, кажется, никогда не заканчивается; страны-спасательных сопровождается понижением суверенного другой страны кредитный рейтинг и предупреждение о скором крахе. Кроме того, как инвесторы приняли рискованное, они по-прежнему склонен к внезапным возвратом. Таким образом, Франк был одним из основных задач риску капиталы бегут египетских политических потрясений.

Контроль за движением капитала и интервенции напугала инвесторов от некоторых валют, но Швейцарский национальный банк (SNB) не хватает доверия к предоставляемой другими центральными банками. ШНБ потерял в 2010 году в тщетном усилии, чтобы удерживать Франк на 25 миллиардов долларов, и валютные инвесторы считают, что у нее нет ни желудка, ни мандат на проведение аналогичной убыточные кампании в 2011 году. Кроме того, экономика Швейцарии держится на удивление хорошо, и сальдо торгового баланса фактически расширилась в условиях удорожания валюты. Эти рынки могут быть заинтересованы, чтобы проверить пределы швейцарского экспортного сектора, во многом таким же образом, что они бросили вызов Японии привело к росту иены.


Тем не менее, их пределы высокой Франка может расти, и кажется, что я больше не единственный аналитик, который думает, что он недооценен. Не забывайте - Швейцарская экономика относительно мизер. Ее рынки капитала могут поглотить лишь малую долю от притока, что США и Япония могут справиться, и швейцарского франка составляют лишь 3,5% от всего объема иностранной валюты, в 12 раз меньше, чем доля доллара США. Другими словами, это только вопрос времени, прежде чем инвесторы бегут из швейцарских активов для покупки, в какой момент им предстоит решить, принимать ли краткосрочная доходность 0% в обмен на сохранение капитала и финансовой безопасности. Моя ставка является то, что они будут ходить.

Конечно, в краткосрочной перспективе, вполне возможно, что горстка риску инвесторы будут продолжать рулить столице, но и в Швейцарии, и/или, что еще одна мини-политического или экономического кризиса спровоцирует всплеск отвращения риска. Когда инвесторы вновь смотрят на фундаментальные показатели, они будут вынуждены считаться с Франка 40% повышение за последние пять лет, и, вероятно, сделать вывод, что, пожалуй, было многовато...

Также читайте: