Иена В Беде, Даже До Землетрясения

Даже до сегодняшнего убийственно трагического землетрясения, стечения негативных факторов начали накапливаться за иены. Низкие процентные ставки. Низкие темпы роста ВВП. Политические распри. Запись государственный долг. Снижение профицита счета текущих операций. Отсутствие заинтересованности в инвестировании в Японии. Короче говоря, в то время как иена заслуживает похвалы за упорство, я верю, что час расплаты близок.

С одной стороны, японские экспортеры оказываются хорошо адаптируется к высокой иены, а большинство известных компаний записываете здоровой прибыли. С другой стороны, в Японии зафиксирован первый дефицит торгового баланса за два года, и второй по величине, начиная с 1985 года. Профицит счета текущих операций также снизилась до скромных $5 млрд, исходя из высоких цен на нефть и сокращением притока инвестиций. Кажется, что как зарубежные, так и отечественные инвесторы становятся более осторожными о Японии, которая отражается в больше капитала и меньше прибывает. Недавно журнал "Бизнес уик" сообщил, что “приток инвестиций в японские взаимные фонды, которые сосредотачиваются на оффшорные активы выросли на 14 процентов до 624.6 млрд. иен (7.51 млрд. долл.) в январе по сравнению с годом ранее”.

На самом деле, эта тенденция частично обусловлена низкими процентными ставками. Базовая ставка в Японии в основном Нил, и долгосрочные ставки пропорционально мизер. Если бы не многолетняя дефляция, реальные процентные ставки, вероятно, будет самой низкой в мире. Учитывая, что Банк Японии, вероятно, не будет повышать процентные ставки еще в течение двух лет (это на самом деле довольно смешно, даже притрагиваться к этой возможности на данный момент, учитывая, что он еще даже не закончил разворачивая его смягчения денежно-кредитной план), это явление будет только еще больше укрепиться.

Похоже, валютные рынки, наконец, заметил, отчасти на прошлой неделе слухи о повышении ставок ЕЦБ. В результате, японская иена возобновила свою роль в качестве валюты фондирования для керри-трейда. По данным анализа новостей Bloomberg, в 2011 году, “керри-трейд с использованием иена подорожала на 23,8 процента [в годовом исчислении], по сравнению с 2,8% в долларах, финансируемых сделок.”Что представляет собой о-лицо с 2010 года, когда доллар был самой прибыльной валютой фондирования. Кроме того, волатильность постепенно возвращается к пре-кредитной кризисных уровней, повышение устойчивости (и, следовательно, привлекательность) кэрри трейд.

Как будто этого было недостаточно, правительство Японии по-прежнему испытывают дефицит бюджетных средств. Опасаться растущего госдолга (и, возможно, недавнее понижение суверенного кредитного рейтинга Японии), Законодательное собрание представляется не желают санкционировать выдачу больше долгов. Для лучше или хуже, в результате политического противостояния может привести к отставке премьер-министра Наото Кан. Если история какого-либо указания, маловероятно, что его преемник будет пробить политический тупик, который, кажется, страдает страна.

Трудно найти одного аналитика, что является бычьим на иены. “Иена может ослабнуть до 86 за доллар к концу второго квартала и 90 к концу года, сообщает пресс-опросе Bloomberg 40 синоптики.” Между тем, спекулянты чистой короткой иены впервые в этом году, согласно последним обязательств публикация отчета трейдеров. Он уже ослабил 8% (на торгово-взвешенной основе) от своего пика в 2010 году, и снизился против всех основных валют в 2011 году. Пожалуй, самый сильный признак того, что Банк Японии объявил, что он больше не занят иены, несмотря на то, что он по-прежнему в пределах досягаемости своего исторического максимума по отношению к доллару.

Короче, пока я не решаюсь снова вертела землетрясения, боясь показаться эгоистом, но я думаю, что это может предоставить инвесторам повод их нужно направить иена вниз, вниз, вниз.

Также читайте: