ФРС удерживать ставки на ближайшую перспективу

За последние недели рынки были гудит с болтовней о том, как рецессия в США скоро подойдет к концу, затем следует быстрое и здорового восстановления. По логике инвестора, результатом станет рост инфляции и процентных ставок. Этот оптимизм был приспустить сегодня, как Федеральный Резервный банк провели свои ежегодные заседания по монетарной политике.

Кроме краткого всплеска в июне (см. график ниже предоставлен Кливленд ФРС), инвесторы давно ожидают, что ФРС оставит базовую процентную ставку по федеральным фондам без изменений, на уровне 0-.25%. В то же время была твердая уверенность, что ФРС начнет повышать ставку в конце 2009 года, и комментировать, соответственно, в пресс-релизе, который сопровождал свое решение по монетарной политике. Баррон вчера предсказал: “в этом заявлении будет отметить некоторое улучшение в экономике США, хотя это будет означать, что этот зарождающийся рост, отраженных в последних валового внутреннего продукта Reports является хрупким и будет строго контролироваться. Это не призрак, что процентная ставка может быть увеличена в какой-то момент в будущем”.


Конечно, ФРС оставил ставки без изменений, и его пресс-релизе, выразил сдержанную надежду, что худшее в рецессии уже позади: “информация, полученная после Федеральный комитет открытого рынка встретились в июне предполагает, что экономическая активность выравнивается. Условия на финансовых рынках продолжили улучшаться в последние недели...хотя экономическая активность, вероятно, останется слабой на некоторое время, Комитет по-прежнему ожидают, что постепенное возобновление устойчивого экономического роста в контексте ценовой стабильности.” ФРС также объявила, что ее покупают казначейские деятельности скоро придет к концу, хотя он может продолжать покупать ипотечные ценные бумаги в рамках своей программы количественного смягчения.

Возможно, тон пресс-релиза был несколько менее позитивным, инвесторы бы, так как фьючерсы на процентную ставку сразу нырнул в новостях. Особенно по сравнению с прошлой неделей, инвесторы сейчас предполагаю, что это будет некоторое время, прежде чем ФРС действительно повысит ставки: “в среду расчетная цена 99.655, в феврале ФРС-средства фьючерсный контракт по цене около 38% шанс на 0.5% в тариф средства после того, как в конце января заседании. Это вниз резко от около 60% шанс на урегулирование во вторник, около 76% шанс на урегулирование в понедельник, и около 96%, что в прошлую пятницу поселения”.Анализ вариантов торговой деятельности показывает, что большие брокерские конторы считают точно так же.

Что касается доллара, то он сейчас кажется возможным, что на прошлой неделе был преждевременным. Если ФРС не готова к походу в ближайшее время цены, то текущий дифференциал процентных ставок между США и остальной мир останется нетронутым. Что еще более важно, доллар будет оставаться жизнеспособной валютой фондирования для сделок керри-трейд, и переход финансовых средств в более доходные альтернативы, вероятно, продолжаться.

Также читайте: