ФРС сюрпризов рынках в области количественного смягчения-2

За последние несколько месяцев и особенно за последние несколько недель финансовые рынки были одержимы слухи о расширении программы количественного смягчения ФРС (“количественного смягчения-2”). С перспективой еще на 1 трлн долларов в новоиспеченные деньги наезд на рынках, инвесторы предположительно вкладываются в акции, товары и другие высокорисковые активы, и одновременно продавали доллар США в пользу более доходных альтернатив.

В среду, слухи стали реальностью, как ФРС объявила, что будет расширять свой баланс на $600 млрд за счет покупки долгосрочных казначейских ценных бумаг выпущенных в течение следующих шести месяцев. При объявлении (и сопровождающие проведение ставку по федеральным фондам на уровне 0%) были, конечно, ожидал, рынки были немного опешил от ее объема.

Из-за противоречивых показаний членов Совета управляющих ФРС, инвесторы сократили свои ожидания количественного смягчения-2, возможно, 300-500 миллиардов долларов. Чтобы быть уверенным, горсть Буллз прогноз аж на 1-1$.5 трлн новых денег будет напечатано. Большинство аналитиков, однако, слова нового главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли по номиналу, когда он предупредил: “я бы поставил очень маленький вес по какой цене на рынке.” Было также слухи, что Министерство финансов США работает за кулисами, чтобы ограничить размер количественного смягчения-2. Таким образом, когда новости сломал, трейдеры мгновенно отправила доллар вниз против евро ниже 1.40 долларов.

С одной стороны, (валютные рынки) можно сделать шаг назад и сосредоточиться на других вопросах. Например, доходность по долговым обязательствам еврозоны в последнее время растет из-за продолжающихся опасений по поводу возможности дефолта, но это не отражается на валютных рынках. В ажиотаже вокруг QE2 установите на рынках Форекс также полностью проигнорированы сравнительные основы роста, если цены в валюте, представляется в пользу ралли в долларе.

С другой стороны, у меня есть ощущение, что инвесторы продолжают пребывать на количественного смягчения-2. В то время как консенсус среди аналитиков, является то, что она будет иметь небольшое влияние на экономику, они тем не менее должны дождаться подтверждения/отрицания этой веры в течение ближайших 6-12 месяцев. Кроме того, все спекуляции на сегодняшний день размер количественного смягчения-2 был просто – спекуляция. Забегая вперед, спекулянты должны также принимать реальность в расчет, в зависимости от того, что 600 миллиардов долларов вложены и его влияние на инфляцию в США. Если значительная часть просто закачивается в отечественных и развивающихся фондовых рынков, то рынки оказались верными, и доллар, вероятно дальнейшее падение. Если, вместо этого, большая часть средств одолжила и инвестируются внутри страны, и в конечном итоге к подъему потребления, то некоторые игроки будут вынуждены покрывать свои ставки, и доллар может митинг.

К сожалению, в то время как QE2, в основном рассматривалось как победа для американских акций (либо это стимулирует экономику и фондовый рынок ралли, или она не сможет стимулировать экономику, но некоторые средства используются для разжигания фондового рынка ралли в любом случае), то же самое нельзя сказать для доллара США. Если QE2, в успешный, то ястребы начнут стенания по поводу инфляции и использовать это как повод для продажи доллара. Если количественного смягчения-2 провалится, что ж, тогда экономика США может втягиваться в бесконечную рецессию, и медведи будут продавать доллар в пользу валют развивающихся рынков.

Также читайте: