Евро Возобновляет Снижение После Краткой Паузы

Годичный график евро/доллара изображена общая тенденция, напичкан крутыми “всплески”.Каждые пару месяцев или около того, кажется трейдеры временно свободные коробило от их менталитета евро-баррель, и найти предлог, чтобы взвинчивают единой валюты. Неизменно, евро возобновляет свой курс вниз спустя несколько недель.

Последнее время торговая активность евро идеально подходит для этой формы. Глобального ралли фондового рынка в марте сопровождалось всплеском евро. В то время как акции, сырьевые товары, и еще других валют продолжает расти, тем не менее, евро достиг через пару недель и с тех пор колебался около 1.30 долларов. Как один валютный стратег-аналитик резюмировал: “распределение корреляции между Евро-Курс доллара и индекса S&P указывает, валютная пара стала торговля, которая меньше риск, немного больше об особенностях курса евро.’ ”

Иными словами, снижение риска не расширились евро. Это несколько удивительно, поскольку экономические показатели ЕС подскочили в прошлом месяце. Часто приводимый индекс IFO Германии “отскочил от 26-летнего минимума,” а “розничные продажи сократились как минимум в 11 месяцев в апреле после того, как правительственные пакеты мер стимулирования, повышение доверия потребителя”. С другой стороны, кредитная деятельность ЕС, которые больше коррелируют с экономическим ростом, продолжает снижаться. “Европейский Центральный банк в среду были опубликованы данные, показывающие, что банки на валютные зоны вырезать их кредитование компаний и домохозяйств в марте”.

Это огромная проблема для ЕС, где банковский сектор представляет собой относительно важный компонент экономики.. “в конце 2007 года, в наличии непогашенных банковских кредитов частному сектору составил около 145% от ВВП, по сравнению с 63% в США.” Это опровергается газетные заголовки, которые поддерживают банковский кризис является самым серьезным в США. В номинальном выражении, это может быть правдой, но в относительном выражении, в ЕС-это намного хуже. Учитывая, что курсы валют все относительно, стоит обратить внимание на это явление.

ЕЦБ делает все, что может помочь в этой ситуации, но многие аналитики и даже некоторые члены банка остается критической. “Неоднозначность позиции ЕЦБ не помогает [евро”, - предложил один из аналитиков. Следующее заседание ЕЦБ намечено на 7 мая, когда экономисты прогнозируют, что базовая ставка кредитования будет снижена до 1%. Это позволит успокоить некоторых инвесторов, но не все. Глава немецкого организации ИФО, например, призвал ЕЦБ сократить ставки на .25%.

Как президент ЕЦБ Жан-Клод Трише отметил, что снижение ставок не будет автоматически стимулировать экономику: “в частности из-за очень низкого уровня на наш депозитный вклад в размере 0,25 процента, эта разница в процентных ставок не переводит в эквивалент различия на денежном рынке ставки”. На самом деле, ставки на денежном рынке во многом сходились между ЕС и США, несмотря на расхождения в краткосрочных ставок, утверждает Трише.

Что более важно, тогда ЕЦБ неденежные инициативы. Снова цитата Трише, “сравнивать только уровни ставок без рассмотрения в результате рыночных ставок и других экономических переменных, глядя на только одна часть гораздо шире полотно”.Журнал "Экономист" недавно опубликовал отличную сравнения ответов различных центральных банков от кредитного кризиса. В то время как некоторые выпячивают свою вновь обретенную известность, другие центральные банки уклонялись от внимания, настаивая на том, что их мандаты общества к инфляционному таргетированию. ЕЦБ, вероятно, попадает в эту категорию, так как он до сих пор стоял в сторонке – лучше или хуже - как его коллеги включили печатные станки и затопил их соответствующие кредитные рынки ликвидностью. [Диаграммы предоставлено экономист].

Это может измениться в ближайшее время, и “комиссия во главе с Жаком де Larosière, бывший глава Банка Франции и МВФ рекомендовал ЕЦБ стул Новый Европейский Совет системного риска состоит из его члена центральные банки и надзорные органы.” Не все инвесторы уверены, что ЕЦБ может успешно нарушать традицию. “Алан Раскин, глава международной валютной стратегии в Северной Америке в ценные бумаги РБС...рекомендует инвесторам продавать евро на ‘скачков’ как ЕЦБ отказывается от денежной православие и использует нетрадиционные меры для стимулирования роста”.

Также читайте: