Евро: это все-таки в основном про доллар

Это было время, так как я последний раз писал об евро (26 октября: оптимизм по евро (и не только доллар пессимизм)). Это потому, что недавно моей точки зрения была в основном долларо-центричной; я по-прежнему считаю, что большая часть недавнего движения на валютных рынках (за исключением некоторых кросс-курсов) может быть объяснено доллара. Нигде это не более очевидной, чем в евро, рост которого на самом деле должны быть рассмотрены с точки зрения обесценивания доллара. Неудивительно тогда, что вчерашнее снижение евро – Самый крутой в месяцах – было результатом не изменения внутреннего европейского, а отчет по занятости в США.


Один аналитик резюмировал подъем курса евро, отметив, что “склонность к риску по-прежнему в моде.” Это не имеет ничего общего с евро, а окольными путями говорить о торговля на доллар, который отвечает за отток капитала из США, некоторые из которых, без сомнения, нашли свой путь в Европу. В некотором смысле, тогда, это почти бессмысленно всматриваться слишком пристально экономических показателей ЕС.

Это, как говорится, есть несколько конструктивных замечаний, которые могут быть сделаны. Первый заключается в том, что экономика ЕС предварительно в режиме восстановления. Некоторые из наиболее внимательно следят за такими показателями, как индекс IFO Германии, загрузка производственных мощностей и экономических настроений ZEW индикатор, все выросли в прошлом месяце, а уровень безработицы держится стабильно. Для лучше или хуже, это улучшение может полностью объясняться ростом экспорта из-за оживления мировой торговли. ВВП вырос на .4% в последнем квартале, что означает, что еврозона официально вышла из рецессии.

Второе наблюдение заключается в том, что многие ожидают этот выход будет недолгим. Из-за относительной негибкости экономики ЕС, в частности по рынку труда, это может занять дополнительное время, чтобы вернуться на действительно прочную основу. Таким образом, Европейская Комиссия “считает, что в еврозоне уровень безработицы продолжит расти в следующем году, увеличится в 2011 году до 10.9%. Это будет сдерживать потребительские расходы. Еще один повод для беспокойства-это инвестиции, которые, по мнению комиссии, упадет на 17,9% в этом году. Предприятия вряд ли будет тратить скудные денежные средства на новое оборудование и офисы, когда у них есть свободные мощности. Фирм достаточно уверенно, чтобы выплеснуть может найти его трудно получить необходимое финансирование от хрупких и склонных к риску банков”.Комиссия также ожидает, что государственные финансы продолжают ухудшаться, возможно, меняться в какой-то момент в следующем году. Есть даже опасение, что один из членов бахромой ЕС может объявить дефолт по своим долгам, требуя спасения в том же ключе, как в спасательный круг, нехотя перебрасываясь в Дубай ОАЭ.

Наконец, Европейский Центральный банк. Подобно ФРС, как и любого другого центрального банка в промышленно развитых странах, за исключением Австралии, ЕЦБ не готов повышать ставку. “Общий экономический контекст не предположить, что они хотели бы в ближайшее время затянуть. Есть ощущение, что да, вещи улучшились, но которые, тем не менее, прогноз по-прежнему очень хрупкая”, - подытожил экономист. Конечно, ЕЦБ сворачивает свои программы по ликвидности, но и ФРС. Исходя из долгосрочных облигаций, инвесторы считают, что ставки в США могут даже затмить показатели ЕС в какой-то момент в будущем.

Короче говоря, там не очень много, чтобы быть оптимистом, когда дело доходит до Евро. Начинающееся восстановление экономики вряд ли знаменательное, и, вероятно, даже не устойчивым. В то время как евро может продолжить совершать курс евро в краткосрочной перспективе по техническим причинам, я ожидаю, что этот край, чтобы испариться в среднесрочной перспективе.

Также читайте: