Это ралли на медвежьем рынке временно?

Ралли фондового рынка, которая развернулась за последний месяц просто неимоверно; акции теперь поднялись на 25% с дна на 9 марта. Неудивительно, что митинг был тесно переплетается с отливом в волатильности. “Индекс VIX, который измеряет опционы торговые настроения на индекс S&P 500 уже столкнулся с 80.86 до 38,85 впереди торгов в четверг, а 52% - ное снижение”.[Диаграмма ниже предоставлен данная отметка]

Это снижение волатильности можно увидеть во всех уголках финансовых рынках, включая Forex. “Отсутствие волатильности на валютных рынках была особенно таинственной учитывая взаимосвязь между долларом и риск невзгоды с начала кредитного кризиса почти 20 месяцев назад.” Доллар был заперт в сравнительно узком диапазоне, при этом один аналитик, даже используя слово “вялый”, чтобы описать его недавнее выступление. За исключением японской иены, которая снижается по экономическим причинам - большинство валют постепенно стабилизируется.

Это затишье закончится шторм или метафорический глаз урагана? Естественно, ответ зависит от того, кто вы спрашиваете. Лично я склонен верить, что это только временно. В прошлом году уже был свидетелем двух “ложных стартов” и я не удивлюсь, если на этот раз оказался еще один задним числом.

Будет ли экономическая картина “меньшее из зол”, чем раньше, он по-прежнему мрачно. “Система трещит с перепроизводством. Спрос падает быстрее, чем в любое время начиная с 1930-х годов. Запасы должны быть обрезаны и бюджеты урезать, чтобы выкарабкаться, простои. Внешней торговли замедлился к ползанию, продажи авто упали на 40 процентов и больше, а безработица растет за 650 000 в месяц”. Два экономисты, между тем, опубликовали широко распространен кусок, который использует совмещенных графиков в качестве основы для сравнения нынешнего кризиса с Великой депрессией. Конечно, это сравнение стало затасканным, но с чисто статистической точки зрения, это трудно оспорить.

Трудности с прогнозированием текущей рецессии является то, что его причины носят структурный, а не циклический. Утверждает один аналитик: “это неразумно и глупо к этому относиться медвежий рынок, как и любой другой в пост-Второй мировой войны период, потому что это совершенно уникальный; масштабов и глубины продолжающегося разрушения потребительского и бизнес-кредитования, банковский баланс сжатия и неплатежеспособности потребителей, сокращением и ростом безработицы не следует недооценивать.” В результате многие экономические модели устарели. “Экономические прогнозисты недооценили, насколько это плохо, потому что они преувеличивали силу реальной экономики и не позволяет учитывать степень его зависимости от накопленных долгов, которые опирались на пузыри цен на активы”.

Не только в будущем рост должен быть построен на реальных богатств (а не долг), но на гору долгов, которые разжигали в последнем экономического роста также должны быть решены. По последним оценкам МВФ предполагает, что “токсичные долги ломал банки и страховщики могли бы привести к $4 трлн”.Пока все это безнадежные долги могут быть выявлены и отсортированы, экономическое восстановление будет оставаться иллюзорным.

Также читайте: