Доллар Вниз, Все Остальное Вверх

Начиная с марта, финансовые рынки характеризуются несколькими обобщать тенденции, которые могут довольно точно выражено в названии этого поста: доллар вниз, все остальное вверх. Чтобы проиллюстрировать, насколько тесно переплетены эти две тенденции, считают, что в этот же день, “американские фондовые индексы выросли, отправив индекс Standard & Poor в индекс 500 до 11-месячного максимума,” и “доллар упал до почти годового минимума.” Два идеальных, чтобы быть совпадением. Посмотрите на графики ниже, которые показывают производительность на доллар США и развивающихся фондовых рынков, соответственно. Вычесть случайные флуктуации, и вы остаетесь с двумя зеркальными отражениями!

В этом случае, соединение точек не сложно. На самом деле, я не знаю ни одного аналитика, который выступал против герметичном обратная корреляция между долларом и фактически любой другой товар/безопасности/валюты. Солидное объяснение можно найти в более ранней Форекс блоге “доллар под давлением на всех фронтах”, которая вся как краткосрочные, так и долгосрочные тащит на доллар, но я буду суммировать и расширить его ниже для тех из вас, кто не читал первой итерации.

В краткосрочной перспективе, легко денежно-кредитной политики ФРС является одним из самых важных факторов. Он ввел более чем $2 трлн на рынках капитала США с начала кредитного кризиса, и снизили процентные ставки почти до 0%. На самом деле доллар сейчас самой дешевой валютой фондирования в мире, недавно затмевая Японии, многолетник дома дешевого капитала. Кроме того, ставки в США, как ожидается, останутся низкими в ближайшем будущем. По мнению одного из аналитиков, “выборы в Конгресс в ноябре 2010 года, представляют собой мощный стимул для ФРС, чтобы остаться. Это потому, что идя на выборы, там часто оказывается политическое давление, чтобы сохранить низкий уровень процентных ставок и дать толчок экономике”.Эта вера находит свое отражение четкое ставок Казначейства США, которые остаются относительно близко к все время падения задел в 2008 году.


Другими словами, это классический керри-трейд сценарий, с нами расплачиваются. Конечно, есть небольшой секрет, а именно, что есть так много наличных денег, циркулирующих в системе, что все это не может быть инвестирована за рубежом. Отсюда и колоссальные подъем 58% в S&P 500 в, от кормушки в настоящее время, а также извлечения золота, нефти и других товарных цен. Вы найдете множество аналитиков, которые указывают на впечатляющие графики и котировки не менее впечатляющую статистику, чтобы объяснить эти, казалось бы, отдельных экземпляров признательность. Но оттуда, где я стою, то, что все под солнцем (за исключением недвижимого имущества, но это уже другая история) растет приведут пресловутый инопланетянин, наблюдающий из космоса, чтобы сделать вывод, что инвесторы заняли пузырь менталитет, и еще раз гнать возвращает, где их можно найти.

Сильная поддержка для этого объяснение можно видеть в том, что признаки восстановления США не сопровождалось укреплением доллара. По самым оценкам, экономика США сейчас сильнее (несмотря на картину занятости), чем в Великобритании и ЕС, по крайней мере. Тем не менее, евро и британский фунт значительно опередили доллара за последние несколько месяцев, набирает обороты очередной раз за последние несколько недель.

Вы не нуждаетесь во мне, чтобы сказать вам, что это продукт неприятие риска; это, как ни странно, признаки того, что экономика США укрепления/стабилизации заставляет инвесторов перемещать капитал из экономики США. Если инвесторы делали ставку на фундаментальные показатели, как фондовый рынок быки бы вы считаете, это было бы просто нерационально. Но факт в том, что рост американской экономики заставляет инвесторов более уверенными в глобальный рост, и заставляет их обратиться к более спекулятивные инвестиции, чтобы достигнуть доходности.

Анализируя, является ли это явление устойчивое, тогда не имеет смысла смотреть на различные рынки, в изоляции. Скорее, вы должны носить комплексный подход, в основном путем изучения ли инвесторы будут оправданы в их общей самоуспокоенности. Если когда-либо было дело, теперь то конечно: восприятие реальности.

Также читайте: