Доллар в 2010 году

Я думал, что это будет уместно следовать до моего последнего поста (Форекс в 2009 году: год в обзоре), которые смотрели вперед. И что лучший способ, чтобы сделать это затем непосредственно исследовав доллара США, который до сих пор является абсолютным чемпионом рынке форекс, и от большинства других Форекс тенденции может быть установлено и понято.

Декабря (я знаю, я сказал, не оглядываться назад, Но да ладно, немного контекста надо тут...) был лучшим месяцем для доллара в 2009 году. С 1 декабря по 31 декабря, он вырос на 4.7% против евро и на 7% против иены, в рамках общей 4.8% рост курса по отношению к корзине из шести мировых основных валют. “Ралли доллара, которое произошло в декабре знаменательно тем, что оно положило конец мощный тренд, который действует с марта после решения ФРС начать количественное смягчение”, - резюмирует один аналитик. В результате сильного оборота доллара в декабре (и забыл то, что он на самом деле оценил в начале прошлого года), в целом взвешенный индекс доллара закончил 2009 вниз скромные 4%.

Аналитики обобщили этот поворот, используя несколько основных парадигм. Во-первых, логика вернулась на валютных рынках, таких, что отрицательная корреляция между акциями (которые служат широкой прокси для риска, чувствительность), а доллар пробила вниз [см. выше пост: “логика” возвращается на валютных рынках в пользу доллара]. В результате, был еще хорошие экономические новости снова хорошо для доллара. Вторая трактовка была прямое противоречие первой, и утверждал, что Дубай долговая бомба, в сочетании с кредитной пугает в Европе, фактически возросло неприятие риска, и укрепили мнение о том, что доллар по-прежнему убежище [Эдвард Хью упомянул об этом в моем интервью с ним]. Третья теория представляет собой небольшое завихрение на первой, что обеспокоенность по поводу повышения процентных ставок ФРС сместит дифференциал процентных ставок и привести к керри-трейд по доллару, чтобы сломать. Технические аналитики, между тем, утверждают, что доллар был перепродан, и что до конца года акция была лишь продуктом закрытия коротких позиций и фиксации прибыли.

Ключ к предсказанию того, как доллар будет выполнять в 2010 году, то, во многом упирается в правильно, предлагаемых в настоящее время парадигма лежит в основе валютных рынках. Давайте начнем с того, сравнивая первая возможность – что хорошие экономические новости будут хорошие для доллара – его антипод – что доллар остается убежище. Я думаю, что два заголовка пишет WSJ может пролить свет на то, что перевод является более точным: доллар растет на снижении спроса на рисковые активы и доллар падает в качестве оснастки инвесторов рискованных активов. Другими словами, рыночная логика заключается в том, что доллар все еще остается валютой-убежищем, к огорчению рыночные фундаменталисты.

Хотя есть, конечно, “букой” аналитики, которые думают, что фондовый рынок США в ближайшее время будет опережать своих коллег за рубежом (а именно на развивающихся рынках), такое мнение можно отнести к меньшинству. Большинство, значит, считает, что хорошие экономические новости (из США, или где-нибудь еще от этого вопроса) является признаком того, что риск является относительно менее рискованным, и приведет к оттоку капитала из США. Короче, “это слишком рано, чтобы уволить отрицательная корреляция между рынками акций и доллара, то есть, когда аппетит к риску снижается, что по-прежнему выглядит в пользу доллара, хотя мы видели небольшое расхождение с что в начале декабря”.

Применительно к понятию, что доллар обеспечивается за счет ожиданий, что ФРС будет ужесточать денежно-кредитную политику в какой-то момент в 2010 году, которые, кажется, имеют некоторую привлекательность. Рынки по цене в 60% вероятность повышения ставки ФРС к июню, и большинство экономистов (9 из 15 опрошенных) считают, что ставка по федеральным фондам будет выше в конце года. Оптимизм этот продукт в прошлом месяце, который видел значительные улучшения в несельскохозяйственном секторе, продажи жилья, заказы на товары длительного пользования, индекс поставкам ISM, и многое другое. Некоторые из этих показателей находятся на максимальном уровне с 2006 года“, что говорит о здоровье экономики США и что может помочь двигаться вверх по графику для ФРС повысить процентные ставки”, - говорится в сопроводительных логики.

Что инвесторы считают, что ФРС повысит ставки и что это будет хорошо для доллара не столько в споре. Будут ли инвесторы правы по поводу повышения ставок, с другой стороны, является менее определенным. Чтобы быть уверенным, динамика растет в США, так как экономика переходит от спада к росту. В то время как текущие данные однозначна в этой связи, будущее менее определенным. Меньшинство аналитиков утверждает, что очевидная стабилизация в значительной степени за счет государственных стимулов. Когда они истекают, то результат может быть двойное падение цен на жилье, и во втором акте, в условиях экономического спада.

Результат, конечно, будет задержка и/или замедление темпов повышения ставки ФРС. Некоторые экономисты прогнозируют, что ФРС действительно повысит ставки в 2010 году, но только постепенно. Другие утверждали, что его не будет до 2012 года, что ФРС поднимает планку FFR от нынешнего уровня около 0%. Вместо этого, ФРС будет первый шаг, чтобы вывести часть ликвидности, что ее развязали за последние два года, из которых около 1,1 триллиона долларов до сих пор остается “в игре.” Такой будет направлена в первую очередь на заголовок от инфляции, и не будет делать много для доллара.

Несмотря на это, смысл ясен: “судьба доллара находится в руках Бена Бернанке. Если он начинает процесс выхода и начнет повышать процентные ставки, доллар будет выполнять хорошо в этом году”.Если он глохнет, и инвесторы признают, что они, возможно, получили впереди себя, ну, 2010 – особенно вторая половина – может быть тяжелым для доллара.

Также читайте: