Доллар осуществлять торговлю в восьми тайма

Исполнение практически каждой валюты по отношению к доллару (с Lone, основным исключением является британский фунт стерлингов) в последнем квартале была прямо-таки впечатляет. Иными словами, производительность доллар был прямо-таки жалкий.


Доллар по-производительности никакой тайны. Хотя некоторые критики указывали на долгосрочный недостатки, такие как торговля и бюджетные дефициты, большинство нынешних импульс продолжает исходить от низких процентных ставок в США. Как я уже недавно сообщалось, США краткосрочные ставки (на основе 3-месячный LIBOR ставка для долларов) - это уже самый низкий в мире, и по-прежнему движется вниз.

В результате, инвесторы уже смогли удобно брать в долларах, и вкладывать вырученные средства в (сравнительно) рискованных активов, преимущественно за пределами США. “Низкие ставки оказали давление на доллар, так как нефть выросла за лето, ведущий риск-ориентированного трейдеров покупать более высокодоходные евро и сырьевых валют, таких как австралийский доллар, более надежный доллар”, - резюмировала в интервью WSJ.

На протяжении большей части последних 20 лет, такая стратегия керри-трейд была бы наиболее выгодно, если с помощью йенах или швейцарских франках. Поскольку ралли на фондовом рынке в мае, однако, покупка корзины валют развивающихся рынков с использованием доллара в качестве валюты фондирования будет приносить наибольшую отдачу на 10% выше, чем если бы то же производство было профинансировано с использованием иены. Кроме того, Шарп-рацион для такой торговли (которая стремится измерить неизменность отдачи) является самым высоким, когда понижение доллара, подразумевая, что это не только стратегия прибыльные, но также сравнительно стабильный.

По нескольким причинам, однако, аналитики начинают задаваться вопросом, является ли торговля на доллар (временно) исчерпала себя. Технические индикаторы, например, предположить, что доллар, возможно, оценил слишком далеко, слишком быстро. “Американская валюта подорожала...после того, как 14-дневный индекс относительной силы на Евро - Курс доллара вчера поднялся до 74, самого высокого уровня с марта. Чтение 70 может свидетельствовать о ралли приближается к экстремальным и разворот”.Стохастические индикаторы доходности подобных интерпретаций. “Трейдеры разместили необычно высокий объем коротких позиций против доллара США в последние недели и, возможно, захотят зафиксировать прибыль, обращая эти сделки.” Кроме того, неподтвержденная информация предполагает, что анти-долларовые настроения могут быть достижения иррациональных уровнях, а теперь все другие инвесторы, похоже, ставки против доллара.

С точки зрения ставок, осуществлять торговлю доллар в ближайшее время может стать менее жизнеспособны. Рынки (как это отражено в ценах на фьючерсы) в основном ожидают, что ФРС будет первым крупным центральным банком, который повысит процентные ставки, возможно, уже в 2010 2кв. ЕЦБ, по сравнению, не ожидал походу, пока по крайней мере два квартала позже, в то время как Банк Японии нигде даже близко к ужесточению денежно-кредитной политики. ФРС тоже начинает подумывать возможных стратегий выхода своих программ количественного смягчения, которая предполагает, что оно обеспокоено инфляцией. Один аналитик связывает это с уменьшением осуществлять торговлю: “там может быть немного нервозности идти в ФРС, если они подадут сигнал любому потенциальному расслабиться количественного смягчения. Есть немного риска, в ближайшие пару дней доллар начинает восстанавливаться немного земли”.

Наконец, есть опасения, что очередной кризис может спровоцировать увеличение неприятия риска, в этом случае инвесторы, вероятно, возвратится к доллару скопом. Напомним, что в 2007 году, когда японская иена осуществлять торговлю был в моде, главное-это волатильность. Трейдеры не боятся, что Банк Японии будет повышать ставку. Скорее, они боялись, что какое-то событие могло бы привнести неопределенность на рынки, делая их возвращает (по иене) неустойчивый. Если инвесторы вдруг занервничал по поводу продолжающегося ралли на фондовых рынках, то доллар может стать более волатильным, что бы заработать спекулянтам подумать.

В то же время валюты развивающихся рынков будет продолжать предлагать гораздо более высокие процентные ставки, чем доллар. В то время как курс доллара, то, вероятно, может стать более привлекательным по отношению к иене, к примеру, он будет оставаться крайне непривлекательные против высокодоходных валют. В настоящее время разница в доходности настолько огромны, что даже если ФРС завтра подняли цены, он все равно будет безмерно выгодно на короткий доллара по отношению к бразильский реал и южноафриканский рэнд. В то время как падение доллара может достичь конечной точки, ралли доллара не обязательно следовать. Готовьтесь к боковика.

Также читайте: