Доллар Осуществлять Торговлю: Еще Не Умер

После впечатляющего ралли доллара США в конце 2009 года, многие наблюдатели рынка прогнозируют, что конец близок для торговли доллара. Потому что волатильность является заклятым врагом спекулянтов; всякий раз, когда происходит внезапное изменение в направлении в валюте, финансирование, инвесторы, как правило, гонка за выход, независимо от того, было ли изменение обосновано фундаментальными факторами.

Увы, в 2010 году стабилизации – даже скромная оценка – в доллар, что означает, что торговля здесь остаться. По крайней мере сейчас. Это основано на двух неизменных понятий. Первый заключается в том, что американские краткосрочные процентные ставки и, следовательно, затраты по займам для трейдеров – будут оставаться низкими в обозримом будущем. Второе мнение заключается в том, что наиболее привлекательные инвестиционные возможности по-прежнему можно найти за пределами США, а именно на развивающихся рынках. Давайте рассмотрим обе эти идеи более подробно.

Протокол своего последнего заседания по денежно-кредитной политики предполагают, что ФРС не спешит повышать ставки. Наоборот, это может смягчить денежно-кредитную политику еще больше. По словам Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, процентные ставки в США могут оставаться низкими в течение “некоторого времени”.Добавил другой аналитик, “экономика США "пыхтит", хотя и медленными темпами, и это означает, что Федеральная резервная система не имеет острой необходимости в повышении процентных ставок”.

Короче говоря, инвесторы быстро сворачивают свои ожидания в отношении повышения процентных ставок; фьючерсные цены отражают лишь 20% из похода на июньском заседании ФРС. Если комментарии Булларда иметь какой-либо вес, то инвесторы, возможно, обратят свое внимание на другие инструменты в арсенале ФРС, а именно - количественного смягчения. Рост инфляции, предвещал многие экономисты, может стимулировать ФРС, чтобы привлечь деньги из рынка, продавая некоторые из его $1 трлн в кредит ценных бумаг. Независимо от того, что он решает на этом фронте (расширить, так держать, держать в узде), однако, длинные и короткие, как процентные ставки никуда не денутся в ближайшее время. И это означает, что средства будут оставаться дешевыми и доступными для торговли.

На другой стороне уравнения-это устойчивый оптимизм на развивающихся рынках. В последнее десятилетие был очень добр, чтобы инвесторы, которые покупают акции компаний из развивающихся стран на рынок, вернув себе “скромные” 100% в некоторых случаях и невероятный 1000% в других. Индекс S&P, в отличие от этого, снизились за тот же период. Некоторым образом, 2009 год стал основой для этого тренда, а индекса MSCI развивающиеся рынки индекс вырос на 73%, по сравнению с 25% в S&P. В то время как инвесторы сохраняют осторожность о пузырях, формирующихся в некоторых из этих рынков (пузырьки, кажется, форма и лопнул с пугающей регулярностью), они продолжают вливать деньги. 75 миллиардов долларов был добавлен в акционерные фонды формирующихся рынков в 2009 году, чтобы быть точным. Они поддерживаются прогнозы, что на развивающиеся рынки будет приходиться львиная доля мирового роста ВВП в будущем.

Это облегчило поворот на керри-трейд, в рамках которой инвесторы сейчас обычно через доллар, финансируемых кредиты, чтобы купить акции, а не сидеть и зарабатывать скромную отдачу инвестиций в сравнительно низким уровнем риска процентных бумаг. Этот “традиционный” керри трейд является сейчас, пожалуй, менее популярны, потому что процентные ставки находятся на исторических минимумах во многих странах. Но это уже начинает меняться, как здоровый восстановление на развивающихся рынках, подготовил почву для повышения ставок. Хотя это может поставить демпфер на акции, Он бы вновь открыть хлеб и масло для carry трейдеров, который будет сидеть сложа руки и заработать простой спред процентных ставок. Кроме того, они несут трейдеры могут быть уверены, что если/когда ФРС поднимает ставки, центральные банки Азии и Латинской Америки почти наверняка будет в таком же положении.

Главная угроза в этой точке неопределенности. “Инвесторы курсирующих керри трейд следует проявлять осторожность — экономические данные будут по-прежнему волатильны, как и положено восстановления, который будет проходить урывками”, - резюмирует журналист. Короче говоря, в то время как фундаментальные факторы продолжают поддерживать стратегия керри-трейд, это может быть отменено (быстро) на рост волатильности.

Также читайте: