Диверсификация резерва набирает обороты, но все равно отвлекает

Статус доллара как мировой резервной валюты стал предметом обсуждения на двух многосторонних встреч на этой неделе: по вопросам G8/G20 и БРИК. На первой в истории БРИКС встречи из четырех крупнейших развивающихся экономик (Бразилия, Индия, Россия, Китай) в результате консенсуса, чтобы осмотреть заповедник диверсификации дальше, в то время как “события "Группой восьми" на встрече министры финансов помогли усилить валюте статус мировой резервной валюты. Заявление о том, что по итогам встречи в Лечче, Италия не содержит конкретного упоминания о валютных рынках”.

Одной из причин для созыва совещания между компаниями стран БРИК может быть передать растет оппозиция к доллару. “С 16 июня сбор БРИКС-самый большой единства в их стремлении завоевать больше финансового влияния — в то время как они принимают тычет в США российский президент Дмитрий Медведев заявил 5 июня, что, используя смесь региональные валюты в качестве мировой резервной а не доллар будет способствовать стабилизации мировой экономики”.

Хотя многое из этого представляет позерство как часть глобальной сетевой игры, есть определенное количество прагматизма отражается в этом отношении. В конце концов, США прогнозируется дефицит на $1,85 миллиарда в 2009 году, доведя общий долг населения приближается к 10 трлн. долл. Между тем, ФРС – через свой план количественного смягчения – это как облегчить этот долг и потенциально разжигая инфляцию.

Как следствие, “БРИКС ставят США в известность, что там должно быть какое-то ограничение на расходы и получить свой дом в порядок”. Встреча Брик дали 70 в обязательствах по повышению облигаций МВФ млрд долларов - обязательства, которые предположительно будут финансироваться/обеспечено продажи казначейских облигаций США. “Этот долг будут выплачивать доходность аналогичных казначейских облигаций и будут номинированы в Фонд по корзине валют, известной как специальные права заимствования МВФ рассчитывает стоимость СДР в день, с 44 процентов нацеленностью на доллар, 34% к евро, а остаток разделить между йена и фунт.”

На саммитах G8, однако, страны-участницы были практически конкурируют друг с другом, чтобы высказаться в поддержку доллара. “Министр финансов Японии Каору Йосано сказал, что доверие его народа в долг США ‘непоколебимый‘, и что мировой статус валюты безопасности”.Затем, “чиновники в богатейших центральных банков Азии заявили, что они будут отмахиваться от суверенного кредитного рейтинга США — темой спекуляций в последнее время на рынках и продолжают покупать казначейские бумаги, чтобы держать рынки стабильными”. Даже Россия, которая была одновременно очерняя доллар к его коллегам по БРИК“, - сказал роли доллара в качестве основной мировой резервной валюты вряд ли изменится в ближайшем будущем”.

По ряду причин тогда многие аналитики рассматривают разговоры о диверсификации как отвлекающий маневр, тем более что медведей на рынке Форекс: “яростные дебаты о будущем доллара статус резервной валюты может быть маскируя реальные драйверы краткосрочный направлении”. Во-первых, противоречивые и неоднозначные высказывания показывают полное отсутствие консенсуса не только о том, является ли нынешняя система должна быть заброшена, но и в отношении того, что форма альтернативной системы было бы предположить. Например, ни евро, ни китайский юань представляют собой жизнеспособные альтернативы, поскольку она слишком новая и последняя еще не полностью взаимозаменяемы.

Таким образом, своими угрозами свалить доллар фактически сопровождается увеличением покупательной доллар, который необходим для поддержания их валютных привязок. “Поэтому периоды слабости доллара встречались с официальными покупки доллара...глобальное накопление резервов, которые достигли своего пика прошлым летом около 7 триллионов долларов, возобновилась, так как доллар ослаб по сравнению с мартом.”

Во-вторых, даже если центробанки и правительства решили внести изменения, потребуются годы, чтобы осуществить. “Эволюция резервной валютой будет именно эволюция, а не в одночасье измениться”, - сказал один аналитик. Другой добавил, “выбор резервной валюты не производится центральными банками; она выбирает сама”.Другими словами, инвесторы будут стекаться к валютам, которые характеризуются ликвидностью и открытостью и опираясь на сильные рынки капитала, а не на основе политики.

Это подводит нас к третьему и, пожалуй, самый важный момент, который заключается в том, что приток капитала со стороны частных инвесторов карликовых движений центральными банками, особенно в краткосрочной перспективе. В то время как центральные банки и должны быть приняты всерьез на валютных рынках из-за своих размеров, они все еще составляют лишь одну часть мировых (долларовых) валютных авуаров. В краткосрочной перспективе инвесторы продолжат перемещение капитала в соответствии со своим риск/вознаграждение профилей. Если не произойдет внезапного сдвига центральные банки отказываются от доллара (что было бы непродуктивным и убыточным), а потом, именно эти потоки частного капитала, которые будут определять будущее доллара в ближайшей перспективе.

Также читайте: