Будет ли евро выжить кредитного кризиса?

Евро всегда было маргинальная группа скептиков; там всегда были те, кто настаивал на том, что единая валюта не имеет смысла для области так же разнообразны, как и ЕС. В результате кредитного кризиса, стайки критики приходят из ниоткуда и заявил, что евро не переживет его первого официального кризиса. Правы ли они?

По данным специального отчета по еврозоне, опубликованной в журнале "Экономист" (который вдохновил этот пост), евро добился скромных успехов по многим показателям. “ЕЦБ выполнил свою компетенцию на поддержание покупательной способности евро. С момента создания валюты средний уровень инфляции в еврозоне был чуть более 2%. Опасения, что евро будет “мягкой” валюты оказались безосновательными. Он беспрекословно принят на родине и широко используется за пределами еврозоны границ”.В то время как евро не способствовал ощутимый выигрыш в производительности или ВВП, что, бесспорно, породили большую стабильность.

По иронии судьбы, страны, которые сейчас жалуются громче всех о евро-это в основном те, что выгоды от своего членства. Экономики Испании, например, “вырос в среднем на 3,9% в период между 1999 и 2007, почти в два раза средний показатель еврозоны и гораздо быстрее, чем в какой-либо из валютных зон и другие большие страны...безработицы сократился с почти 20% в середине 1990-х годов всего за 7,9% в 2007 году.”

К сожалению, экономический бум также соответствует с ростом цен и затрат на единицу заработной платы, которые сейчас оказываются особенно болезненными в условиях рецессии. Опираясь на сильные валюты, ее дефицит текущего счета возрос до 10% ВВП. Между тем, те же проблемы затрагивают Португалия, Ирландия, Италия, и Греция. Как отмечается в докладе объясняет, “Основная опасность для инвесторов в странах-это высокая инфляция устойчивая потеря покупательной способности внутри страны будет тянуть валюту вниз—осуществляется фиксированного курса обмена валюты зону”.

Страна с независимой денежно-кредитной власти, как правило решать эти проблемы путем повышения процентных ставок и/или девальвации валюты. На самом деле, учитывая, насколько крайняя дисбалансы в некоторых из этих стран, рынки, вероятно, сделал бы это за них. В этом случае, однако, их членство в ЕС и своей уступчивостью денежной силы, чтобы Европейский Центральный банк не исключает такой возможности. В результате, основные решения будет происходить на политической арене. Зарплаты должны стать более гибкими и регулирование рынка труда должны быть ослаблены, в целях повышения производительности труда.

Альтернатива – выход из зоны евро - Это немыслимо. “Расходы на поддержку из евро трудно подсчитать, но, несомненно, будет тяжелым. Лишь запахнет девальвация приведет банковская паника: люди пытаются вложить свои евро в иностранных банках, чтобы избежать принудительного перехода к новой, более слабой валюте. Держатели облигаций будут гнушаться долг в стране, и финансирование дефицита бюджета, а также погашением задолженности будет приостановлено”.Как следствие, стоимость кредитов резко возрастет, что может вызвать инфляционную спираль зарплаты и цен. Инфляции и стабильность валюты окажутся несущественными, в лучшем случае. В результате, это не удивительно, что в большинстве государств-членов евро, опрашиваются граждане решительно выступают в пользу евро.

Кроме того, тех, кто на пороге вступления прежнему твердо намерены сделать. Для таких экономик, экономический кризис фактически укрепил доводы в пользу членства в еврозоне. “В странах с развивающейся экономикой они склонны к внезапным изменениям во внешней-настроения инвесторов, что влияет на волатильность валют, так что стабильность валютного курса имеет значительную привлекательность для них.” Румыния и ряд государств Балтии уже пришлось идти с протянутой руки к ЕС и МВФ с просьбой о помощи для того, чтобы предотвратить полную потерю доверия инвесторов. Польша является также уязвимым для падения валюты, поскольку многие из его кредиты, номинированные в иностранной валюте; в настоящее время нацелены на вступление в еврозону в 2012 году.

Заключает "экономист", “при всех своих недостатках, Еврозона гораздо более вероятно, будет расти, чем сокращаться в течение следующего десятилетия. Большинство стран ЕС, которые остаются снаружи, бар Британия и Швеция, готовы присоединиться к”.Это, конечно, немного беспечен, и игнорирует дисбаланс, что валюта, по крайней мере, частично ответственным за. Все-таки, предварительный консенсус принимает евро. Это как в старом анекдоте про капитализм – “это самая худшая система, за исключением всех остальных...”

Также читайте: