Банк Канады по-прежнему планирует валютных интервенций

Канадский доллар упал до паритета с долларом США в июле 2008 года. На минуту, казалось, что он вернется до этой отметки в октябре 2009 года. Увы, этому не суждено было случиться, так как валюта, которая возросла на 20% с марта не смогла подняться еще на 3% до почти неуловимый зазор, что бы еще раз принести его лицом к лицу с США.

Рост канадца не было трудно понять. Растущих цен на сырье и тот факт, что экономический спад оказался более мягким в Канаде, чем в других странах проехал представление о том, что Канада является хорошим местом для инвестиций. Несмотря на растущие дефицит бюджета и слабого внутреннего потребления, инвесторы купили в это понятие. Слабый доллар и рост неприятия риска усилила это восприятие, и как инвесторы, принято считать, что паритет неизбежен, горячие деньги влили и рост канадского доллара стало сбываться.

Это было, пока Марк Карни, глава Банка Канады, используют самые сильные риторика в обсуждении возможности вмешательства. Впервые в этом цикле, рынки поняли намек, и отправил канадский доллар вниз по крупнейшим день маржи в год. “Рынки должны принимать всерьез нашу решимость, чтобы установить политику для достижения целевого показателя инфляции. Рынки иногда теряют фокус, мы не потеряем наше внимание”, - сказал он твердо, добавив, что Форекс интервенция “всегда есть выбор.”

Интервенция при поддержке экономических данных, и других канадских институтов. Согласно одной из оценок, каждый 1 прироста канадского доллара против доллара США расходов округа $2 млрд экспортной выручки и 25 000 рабочих мест. Главный экономист в CIBC, между тем, предупредил, что многие компании в процессе принятия долгосрочных прямых инвестиционных решений, и может отказаться от размещения в Канаде из-за представления о том, что его валюта будет оставаться сильной на ближайшее будущее: “если канадский доллар переоценен в течение нескольких лет, мы, возможно, жертвуя бизнес-план и оборудования на алтарь сильной валютой.” Он также сравнил трудностей, с которыми сталкивается Банк Канады, что Королевский банк Швейцарии, который в конечном счете и успешно вмешались от имени Фран. Вмешательство от имени канадца, утверждал он, могут быть проведены под эгидой борьбе со спекуляцией и иррациональных движений на валютных рынках.

До этого выпада, инвесторы, в основном, пришли к выводу, что Банк Канады не был готов поставить свои деньги, где его рот был, так сказать. “ЦБ выстрел был наверняка спала. Там не так много они могут сделать”, - подытожил несколько недель назад один аналитик. Термин “трепался” стала привилегированным обозревателей и инвесторов при обсуждении решения БПЦ. Вера в то, что Банк Канады пришли к выводу, что вмешательство было по сути бесполезное предложение (исходя из его неудачные попытки в конце 1990-х годов), и что она будет прибегнуть к созданию пустых угроз.

В самом деле, похоже, инвесторы все еще не убеждены в том, что Банк Канады (через Карни) означает, что он говорит. “Марк Карни поднял перспектива вмешательства в валютные рынки, но, кажется, избегают это делать”, - заявил один аналитик. “Я не думаю, что они бы очень хотелось вмешиваться во все, и они предпочли бы его избежать. Если они могут вмешаться челюсти обвалки, они бы лучше это сделать”, - добавил другой.

Почему канадец внезапно падать потом, если рынки до сих пор не обеспокоены вмешательством? Ответ заключается в том, что они видели конкретный эффект от дорогого канадского доллара на экономику Канады. По словам одного аналитика, он перестал быть угрозой для истинного препятствием ФИДЕ. Особенно учитывая тот ларек в ралли цен на сырьевые товары, инвесторы, видимо, готовы признать, что они, возможно, получили впереди себя и, что паритета с долларом пока не обосновано фундаментальными факторами. Между тем, канадские процентные ставки находятся на сопоставимом уровне с США, что означает, что иностранные инвесторы не могут заработать спред доходности от инвестирования в Канаде. Это может быть случай на некоторое время, как ценный канадец держал инфляцию под контролем и с учетом сальдо некоторую гибкость в ужесточении денежно-кредитной политики.

Лично я не думаю, что рост будет в конечном итоге вмешаться. Инвесторы показали, что они не боятся БПЦ, которое сделало бы любое вмешательство как дорогие, так и неплодотворными. Кроме того, я думаю, что инвесторы принимают свои собственные доступы, и колеблясь, чтобы подтолкнуть канадский доллар значительно выше (или в прошлом паритета, если на то пошло), пока не будет больше доказательств, что это оправдано. Тем временем, ожидают, что канадский доллар парить в 90-х и, возможно, даже четности испытания, прежде чем обрушиться на счет, когда придет время. И это, я считаю, неизбежен.

Также читайте: