Азии (Китай) продолжает наращивать резервы, но диверсификация Форекс замедляет

После короткой паузы, центральные банки мира (или, по крайней мере в Азии) начали вновь накапливать валютные резервы. Я не гипербола, а просто сногсшибательные: “резервы 11 основных азиатских центральных банков составил $2.625 трлн на конец августа, по сравнению с $2.569 трлн на конец июля, по расчетам Доу-Джонса новостные ленты.” Наиболее невероятным является то, что эта сумма не включает Китай. запасы которого могут превысить 2,3 трлн. долл.

Кредитный кризис был изначально отмечен обвал торговли и отток капитала из Азии, как западные потребители затянули свои кошельки и инвесторы устремились в так называемые безопасные гавани. Поскольку развивающиеся страны отбили обесценение национальной валюты, уровень золотовалютный резерв упал. Меньше чем год спустя, торговля уже собралась, инвесторы массово вернулись на развивающиеся рынки, и центральные банки вновь стерилизации притока капитала, с тем чтобы смягчить давление на их валюты. [Диаграмма ниже предоставлен Совета иностранных отношений.


“Тайваня и Таиланда, самые агрессивные в отстаивании американской валюты, вошли рекордные запасы каждый месяц с декабря.” Япония, чьи резервы составляют второй по величине в мире (после Китая), находится в меньшинстве. Как вчера на блоге Форекс сообщалось, новоизбранный Демократический партии Японии будет проводить экономическую политику, которая меньше зависит от экспорта, и пообещал держаться подальше от рынков Форекс.

Перспективы дальнейшего накопления резервов остается достаточно ярким, как развивающиеся рынки ведут мировую экономику к восстановлению. “Прогнозы для ключевых азиатских экономик улучшается быстрее, чем в развитых странах. На данный момент, это должно ускорить потоки на эти рынки, что делает его более трудным для центральных банков, чтобы сохранить свою валюту в узде”.

В то время как экономика Китая не является исключением, его восстановления экономики обеспечивается за счет капитальных вложений, государственных расходов, и (в конечном счете?) потребительских расходов. Как следствие, прогнозируется, что “текущий профицит Китая упадет до 6% ВВП в этом году и 4% в 2010, вниз от пика 11% в 2007 году. Объем экспорта составил 35% ВВП в 2007 году; в этом году...это соотношение снизится до 24,5%.” Если такой результат получает, это почти наверняка приведет к замедлению накопления запасов.

В то время как это все хорошо и правильно, более важный вопрос для большинства (аналитики Forex) - как эти резервы проводятся. Подавляющее большинство этих резервов по-прежнему номинированы в долларовых активах, и в самом деле, этот показатель может незначительно вырос с начала кредитного кризиса. Азиатские центральные банки не особо ориентировано на доллар, на который приходится 70% своих резервов, по сравнению со средним мировым показателем, ЦБ 64%.

Кроме того, не похоже, что планируется в ближайшее время изменить эту тенденцию. Китай сохраняет ее пихать (хотя и менее звучно), чтобы включить китайский юань в мировую резервную валюту, заявив, что ее на рынках капитала и валютного контроля будет открыт соответственно для облегчения такого. Он ведет предварительные переговоры с Таиландом на еще одно соглашение о валютном свопе, в дополнение к $95 млрд в такие соглашения, которые были подписаны с декабря. Со своей стороны, Банк Таиланда настаивает на том, что юань не является даже близко не оспаривая главенство доллара: “вы должны признать, что доллар будет резервной валютой в течение некоторого времени. У вас нет никаких альтернатив”.

Даже Китай, несмотря на свою риторику, по-прежнему привержена к доллару. Только разговоры о диверсификации инвестиций в китайскую экономику кругов в отношении каких активов они должны инвестировать в, не должны ли они быть инвестированы в США или где-то еще. Сказал менеджер китайской инвестиционной корпорации, которая имеет мандат, чтобы инвестировать около $300 млрд из Китая валютных резервов, “риск снижения доллара рисков было больше национального вопроса для Китая, чем для Кис ведь его капитал в долларах.”

Эта последняя цитата невольно подтверждает, что роль доллара в качестве мировой резервной валюты рассматривается в качестве политического вопроса, когда на самом деле это вопрос финансово-экономического. Другими словами, в то время как многие страны хотят ограничить влияние США, ограничив власть доллара, их центральные банки застряли с ним, потому что он остается самым практичным и выгодным вариантом. Демпинг это будет сродни самобичеванию.

Также читайте: